近期市場上出現一個有趣現象，美元強金價強。不少投資者認為出現這情況不合理，因為黃金以美元計價，美元強按例金價弱，反之亦言。回看近年美元與黃金價格走勢所見，兩者確存在一定反方向的相關性，但不算太強烈；所以，今次金價與美元出現同時上升，大家也實在毋須過於驚訝。
＊同升各有因由＊
現今美元強，相信主要是源於歐元弱所致。被喻為是德國總理默克爾的接班人卡倫鮑爾本月初突然宣布辭任基民盟主席，一時間令人擔心歐盟群龍無首，難把歐盟團結，這相信亦是歐元下跌的最大原因。其次，美國貿易矛頭繼中國後現直指歐洲；過去周末美國貿易代表辦公室宣布於下月１８日起對歐盟進口飛機徵１５％關稅，並揚言要求歐盟盡快改善與美國的貿易不平衡狀況。擔心歐元區貿易受損歐元失支持，相對下美元便變得強。
＊歐盟恐無首，歐元被質疑＊
反觀金價，黃金具避險攻能人所共知。近期不少投資者把黃金避險因素，與肆虐全球的新冠肺炎疫情混為一談；對此筆者實在難以認同。疫情會使環球經濟轉差，使環球各國央行傾向放寬貨幣政策。由於投資黃金不能收取利息，全球邁向低息而金價得到支持，這點是可以理解；但這與避險卻拉不上關係，所以不應用避疫情風險以作解釋金價升的主因。相反，在歐盟群龍無首下難免使市場對歐盟這概念前景存疑；而當市場對歐盟概念感質疑，又怎能不質疑歐元概念呢？當作為全球第二大貨幣的歐元也被質疑，相信這才是激發黃金避險需求的主要原因。至於環球低息環境，相信只是錦上添花的助長金價上升因素而已。
＊金價挑戰１６２５美元，美匯指數或試１００＊
正因黃金與美元近期上升各有因由，這解釋了兩者齊升的原因。從圖表觀察，現貨黃金現已升越１６００美元的重要這心理關位，下個挑戰阻力料為１６２５美元。反觀美匯指數，１００指數點的阻力雖然非輕，但不能排除試穿的可能性。
《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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