按中國企業會計準則，贛鋒鋰業（０１７７２）２０１９年收入同比增長５﹒５６％至５２﹒８２億元（人民幣．下同），淨利潤同比下跌７０﹒８８％至３﹒５６億元。業績下跌因受到２０１９年鋰鹽價格下跌影響，加上集團所持有８﹒３７％股權的西澳鋰礦Ｐｉｌｂａｒａ公司所產生公允價值變動導致損失３﹒９５億元。
＊續擴產能＊
為支持未來增長，集團擬提高三期年產２﹒５萬噸電池級氫氧化鋰項目產能建設規模至５萬噸，計劃於２０２０年投產。集團會根據未來鋰產品市場需求變化，計劃於２０２５年形成年產１０萬噸礦石提鋰、１０萬噸鹵水提鋰的碳酸鋰當量產能。
在鋰電池回收業務上，贛鋒循環科技有限公司３４０００ｔ╱ａ廢舊鋰電池綜合回收項目安全、消防、環保完成竣工驗收，二期項目「１２０００ｔ╱ａ三元前驅體擴建項目」已於１月啟動，預計建成投產後廢舊鋰電池處理能力可達１０萬噸。
由荷蘭贛鋒擁有的Ｍｉｎｅｒａ Ｅｘａｒ，其位於阿根廷的Ｃａｕｃｈａｒｉ Ｏｌａｒｏｚ鋰鹽湖的提鋰更新後鋰資源儲量支持年產量超過４萬噸電池級碳酸鋰並持續４０年。該項目一期２﹒５萬噸碳酸鋰產能正在建設中，預計２０２０年底完工，２０２１年初投產。
＊鋰需求增加＊
在新能源汽車政策上，近年國內已先後出台支持新能源汽車產業發展政策措施達４０多項，覆蓋從研發到生產、從推廣到監管各個環節，初步建立了全球範圍內較為完備的新能源汽車發展支持體系。
在需求上，有消息指４月特斯拉會公布新電池技術，其無鈷及磷酸鐵鋰新電池技術受到市場期待。集團現為特斯拉氫氧化鋰的主要供應商，加上特斯拉位於上海有廠房生產電動汽車，相信新電池技術公布後，集團有望取得更多特斯拉訂單。
在客戶層面上，贛鋒鋰業已進入寧德時代、比亞迪、松下、特斯拉、ＬＧ化學、Ｖｏｌｋｓｗａｇｅｎ ＡＧ的產業鏈。去年底集團與德國寶馬公司簽訂了《戰略合作協定》，確定了贛鋒鋰業及贛鋒國際將於２０２０年至２０２４年（之後雙方同意可延長）向德國寶馬公司指定的電池或正極材料供應商供應鋰化工產品的品種和具體數量。
２月２８日，中國保險行業協會公告顯示，集團獲中國太保、太保壽險、太保財險、太保安聯健康險、安信農業保險等五家保險公司２月２４日在港股市場以舉牌形式增持，增持完成後，中國太保及控股子公司持有贛鋒鋰業Ｈ股股票佔比達到５﹒１６％。
預計今年第一季集團業績或會受到疫情停工影響。但隨著復工進度加快，以及電動汽車已成新能源汽車的發展趨勢，若特斯拉選擇以無鈷及磷酸鐵鋰成為新電池技術，這或會成為動力電池的新標準，有利增加對鋰的需求。隨著集團進入更多的動力電池的產業鏈，以及管理層估計氫氧化鋰價格可望於今年下半年復甦，相信集團的收入增長會加快，利潤將會回復增長。投資者可考慮於２６﹒５元附近的水平增持或吸納，目標價為港幣３２﹒０５元。
《工銀亞洲證券業務部分析員 黃惠嫺》
＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份
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