新冠狀肺炎疫症COVID-19在2020年一季度肆虐大江南北,不少省市封關和停工停產使經濟急走低,使以商業銀行為主的金融業業務亦受到一定程度的困擾,惟銀行家對下季度的宏觀經濟熱度預期有明顯改善,因主要行業以至大、中、小微企業的貸款需求仍然殷切,而貨幣政策仍會?鬆。我對中國經濟前景保持審慎樂觀之見。
*製造基建業中大小微企貸款需求皆殷切*
由中國人民銀行所發布的《2020年第一季度銀行家問卷調查報告》的資料,最惹人注目之處是銀行家對‘下季宏觀經濟熱度預期指數’,即使此數只為32﹒9,但較一季度的6﹒5環比大幅提升26﹒4個百分點,難得的更是(1)比上季度所跌的24﹒2個百分點反而淨增2﹒2個百分點,且(2)相對於2019二季度的39﹒3低5﹒4個百分點,而上年此時沒有出現惡疫之況,故可以在相當程度顯示中國政府在嚴控和斷阻新冠狀肺疫COVID-19復工復產的同時,積極有效地推動以供給側改革為主的內需,及支持科技創新,該可使國民經濟重新回恢穩中有的發展佳勢。我對此有信心。
至於銀行家對二季度的經濟有相對正面和良性的預期,最重要的支持因素為(一)「貸款總體需求指數」於2020年一季度所達的66,不僅較對上一季(即2019年四季度.下同)高0﹒6個百分點,更相對於上年同期的70﹒4低4﹒4個百分點,乃「有疫」與「無疫」之變異,足見惡疫並未有使中國境內的貸款需求受到衝擊,因中央積極主動的防控惡疫政策及相關措施,迅取阻斷在本土擴散之效,有序漸進的復工復產使各業企業重新加大經營和投資力度,如(I)主要行業中的(i)製造業的貸款需求分類指數於是季達65﹒6,不僅環比大幅增加6﹒4個百分點,更較2019年一季度的62﹒5高3﹒1個百分點;
和基礎設施貸款需求分類指數62﹒3,環比增1﹒7個百分點,但較2019年一季度的63﹒4低0﹒9個百分點,唯是中國非製造業採購經理指數中的建築業商務活動指數則顯有強烈的擴張力度,值得留意。
再看不同規模的行業的貸款需求,以大型及中型企業的分類指數分別增4﹒8個百分點與5﹒5個百分點,但所處59﹒7與62﹒6,卻不及環比回落0﹒9個百分點的小微企,而小微企業的貸款需求分類指數為68﹒6,擴張力度明顯高於大中企。
絕對不可忽視的一個重點,為(二)銀行家對貨幣政策的感受良好,所涉指數於2020年一季度達72﹒7,環比增長17﹒6個百分點,同比亦大幅上升14﹒3個百分點,因銀行家認為貨幣政策於期內‘寬鬆’的佔比,達47﹒3%,環比高32﹒3個百分點和同比高37個百分點,足見人行在惡疫肆虐劣況下所採取的貨幣政策對經濟產生十分重要的良性作用和效益。
由是銀行家對貨幣政策下季(即2020年二季度)的感受預期指數,為74﹒5和環比增長1﹒8個百分點,當然遠高於2019年的61﹒4。
*銀行業雖淡看景氣及盈利卻仍保擴張*
還有(三)銀行家對前景的看法,亦相對正面,包括(1)銀行業景氣分類指數於2020年一季度的環比及同比分別大幅回落12﹒4個百分點和12﹒5個百分點,但仍處於58﹒3的擴張水平,可以接受;即使(2)銀行業盈利分類指數50﹒5,則跌17﹒4個百分點和16﹒2個百分點,在社會經濟受到惡疫的重重衝擊底下,屬相對難得的表現矣。
凡此,使(四)銀行家宏觀經濟熱度指數,於2020年一季度之數6﹒5,環比大跌24﹒2個百分點,更較2019年同期的36﹒4急挫30﹒1個百分點,乃新大冠狀肺疫所產生的必然性結果,重要的是滯後,不用過於憂慮。《資深財經評論員 黎偉成》
(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)
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