《缸邊嫺談－黃惠嫺》中概股回歸港股的機遇

　　香港交易所為拓寬香港上市制度而修訂的《主板上市規則》（《上市規則》）於２０１８年４月３０日正式生效。港交所在《上市規則》中新增三個章節並對現行《上市規則》條文作出相應修訂，當中包括：允許未能通過主板財務資格測試的生物科技公司上市；允許「同股不同權」的公司上市；允許以大中華為業務重心的公司在港實現第二上市。
　　其中符合第二上市資格的公司必須已在紐約證券交易所、納斯達克證券市場或倫敦證券交易所主市場第一上市，並且於至少兩個完整會計年度期間保持良好合規紀錄。而上市時的市值不低於４００億港元（約５２億美元）；或市值不少於１００億港元（約１３億美元）及最近一個財政年度的收益至少為１０億港元（約１﹒３億美元）。
　
＊合資格作第二上市的中概股＊
　
　　根據市場的公開資料顯示，目前在美股上市的內地公司超過２００間，當中約有２０間符合中概股回港作第二上市的資格。而在美國上市且市值超過４００億港元的股份有１５間：

　　　股份　　　　　　　　　　　　　　　　市值（億美元）
　　　　　　　　　　　　　　截至２０２０年５月８日收市
　　　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
　　　京東　　（ＪＤ﹒ＵＳ）　　　　　　　６８０﹒０８
　　　拼多多　（ＰＤＤ﹒ＵＳ）　　　　　　６５３﹒９１
　　　網易　　（ＮＴＥＳ﹒ＵＳ）　　　　　４６２﹒０８
　　　百度　　（ＢＩＤＵ﹒ＵＳ）　　　　　３４５﹒８６
　　　中通　　（ＺＴＯ﹒ＵＳ）　　　　　　２４４﹒１８
　　　新東方　（ＥＤＵ﹒ＵＳ）　　　　　　２００﹒３２
　　　騰訊音樂（ＴＭＥ﹒ＵＳ）　　　　　　１８０﹒３７
　　　攜程　　（ＴＣＯＭ﹒ＵＳ）　　　　　１４７﹒８１
　　　愛奇藝　（ＩＱ﹒ＵＳ）　　　　　　　１２６﹒９６
　　　百濟神州（ＢＧＮＥ﹒ＵＳ）　　　　　１１８﹒８１
　　　唯品會　（ＶＩＰＳ﹒ＵＳ）　　　　　１１４﹒２５
　　　汽車之家（ＡＴＨＭ﹒ＵＳ）　　　　　　９３﹒２８
　　　嗶哩嗶哩（ＢＩＬＩ﹒ＵＳ）　　　　　　９０﹒４８
　　　微博　　（ＷＢ﹒ＵＳ）　　　　　　　　８２﹒３３
　　　５８同城（ＷＵＢＡ﹒ＵＳ）　　　　　　７７﹒９３
　　　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－

＊阿里巴巴回歸港股作第二上市＊
　
　　在修訂的《上市規則》生效後，中國電子商務巨頭阿里巴巴（０９９８８）成為第一隻由美股回歸、在港二次上市的中概股。阿里巴巴由２０１９年５月底傳出會來港作第二上市，至年內１１月２６日正式於香港交易所主板上市期間，於每個不同的時間點上，阿里巴巴於紐約交易所的上市股價均呈現不同程度的變化。
　　阿里巴巴自２０１９年１１月２６日回到香港上市以來，其美股部分累計升３﹒３％至
２０１﹒９美元／股，期間於２０２０年１月１３日更創上市新高２３１﹒４美元／股。
　
＊有關中概股赴港第二上市最新市場消息＊
　
　　股份　　　　　　　時間點　　　　　進度及預計集資　　　　　　　美股股價表現
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（市場消息）
　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
　京東　　　　　　　２０２０年　－傳出回港作第二上市　　　　　由２０２０年３月１６日
　（ＪＤ﹒ＵＳ）　　３月中旬　　－市場消息指京東已於近期向　　的３５﹒２４美元／股，
　　　　　　　　　　　　　　　　　港交所遞交上市申請。據內　　升至３月３１日的
　　　　　　　　　　　　　　　　　地媒體報道，京東擬於５月　　４０﹒５０美元／股，
　　　　　　　　　　　　　　　　　２５日開始新股認購申請，　　累計升１４﹒９３％
　　　　　　　　　　　　　　　　　最快６月上市，集資約３４
　　　　　　　　　　　　　　　　　億美元，並已獲得多家二級
　　　　　　　　　　　　　　　　　市場投資機構關注
　
　網易　　　　　　　２０２０年　－傳出回港作第二上市　　　　　由２０２０年１月２日的
　（ＮＴＥＳ﹒ＵＳ）　　１月初　－預計集資１０億至２０億　　　３２８﹒７０美元／股，
　　　　　　　　　　　　　　　　　美元　　　　　　　　　　　　升至１月１５日的
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　３４５﹒６８美元／股，
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　累計升５﹒１７％
　
　攜程　　　　　　　２０２０年　－傳出回港作第二上市　　　　　由２０２０年１月２日的
　（ＴＣＯＭ﹒ＵＳ）　　１月初　－預計集資規模不少於２０億　　３６﹒９７美元／股，
　　　　　　　　　　　　　　　　　美元　　　　　　　　　　　　升至１月１５日的
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　３７﹒５６美元／股，
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　累計升１﹒６０％
　
　百度　　　　　　　２０２０年　－傳出回港作第二上市　　　　　由２０２０年１月２日的
　（ＢＩＤＵ﹒ＵＳ）　１月初　　－市場消息指百度將於近期向　　１３８﹒２２美元／股，
　　　　　　　　　　　　　　　　　港交所正式提交上市申請　　　升至１月１５日的
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　１３９﹒４０美元／股，
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　累計升０﹒８５％
　
　百勝中國　　　　　２０２０年　－傳出回港作第二上市　　　　　由２０２０年１月１５日
　（ＹＵＭＣ﹒ＵＳ）１月中旬　　－計劃集資約１０億至２０億　　的４８﹒６５美元／股，
　　　　　　　　　　　　　　　　　美元　　　　　　　　　　　　升至１月１７日的
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　４９﹒８５美元／股，
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　累計升２﹒４７％
　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
　
　　阿里巴巴的回歸為其他有意赴港進行第二上市的中概股提供了極佳的示範例子，有市場消息指已有數家於美國上市的中概股作出相應部署。參考阿里巴巴回歸上市的每個時間點，中概股回歸的相關消息很多時候有助刺激其於美國股市的表現，而接連傳出將秘密申請回港第二上市的中概股如京東、網易、攜程、百度及百勝中國在傳出消息後在美國股市的股價亦相繼上升。近日的媒體報導指出，京東將於５月２５日開始新股認購申請，最早於６月上市，而網易已通過保密方式正式向港交所提交上市申請。投資者可留意相關中概股的第二上市計劃及進展，當中或可捕捉回流概念帶來的投資機遇。《工銀亞洲證券業務部分析員　黃惠嫺》
　
＊筆者並無持有上述股份
　
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