美股道指昨晚（１１日）大跌超過１８００點，是３月份美股開始出現反彈後，首次再出現如此大的跌幅。當然，市場的解釋有不少，不過相信最大原因是美股的反彈，已超過４０％，其中納指更創出歷史新高，但美國的經濟仍然未完全恢復，在這樣的環境下，美股近日的升勢，的確有點過分，如果調整反彈幅度的三分一，短期下跌１０％，亦似乎十分正常。
當然，有分析會覺得，美股之前上升，不是由於基本因素，而是由於聯儲局的貨幣政策，尤其是無限量的ＱＥ，造就了市場有大量的資金，為美股帶來動力，當然這可以是一個上升的最大原因及理由，不過卻不可以成為美股只升不跌的最終因素，因為就算由於流動性大增，令投資者較容易得到資金，可是投資者亦不會無止境的不理價格入市，當股價到達一個極不合理的水平時，投資者獲利回吐，亦是必然的事情，所以美股是否已見了今年的頂部，亦非沒有可能。
不過，現在大家又會問一個問題，就是美股會否回到３月份的低位？這個可能應該不大，因為大家對疫情已有了心理準備，同時市場的資金不會突然抽緊，尤其是聯儲局已表明立場，現時的息率水平，會維持一段比較長的時間，在貨幣政策不會突然收緊下，美股實在很難跌回到３月份的水平，除非經濟真的無法恢復，甚至出現蕭條的情況，但如果真的如此，相信各國會增加貨幣及財政政策的力度，最終股市亦可能在資金推動下，又再急速回升。所以美股由高位計，回吐之前升幅三分一較為合理，即可能調整１０％應該足夠，亦即是美股道指再跌可能亦不會多於２０００點。
至於港股，其實是十分落後，以為可以借全球股市上升，而進一步挑戰２６０００點的關口之願望似乎落空，現在跟隨美股回調亦屬合理，不過抗跌力較為明顯，這反映出低估值的因素，的確為港股帶來支持力。所以，相信恒指短期就算跟隨美股回吐，可能在２３５００點會有支持。《獨立股評人 陳永陸》
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