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筆者現任恒生銀行首席市場策略員。

15/06/2020 11:04

《每周華語-黃溢華》德法歐盟、軍力金融、霸王別姬、地緣形勢

  上周中德以視像會議進行了會談。李克強總理與默克爾總理以「和」以「合作」為本,再一次確認了歐亞兩大國求「穩」的理性共識。下半年仍將是全球艱難苦鬥的年月!或許未來一、兩年全球經濟有「V」型反彈,但全球化走到2019/2020年,步入了必須轉型的一刻,多了全球疫情,加快了轉型的形勢,但亦使地緣形勢失去了平衡。
 
  納粹德國二次大戰戰敗至今,東西德於1989年「合二為一」成為現代德國至今卅年有多。戰敗之後,德國被「一分為二」,且又有「柏林」事件;二戰後冷戰產生,北約成員國與華約公約國成為美蘇冷戰的前沿「戰線」。西德、法國及英國成為領軍,而三國的軍力亦未及蘇聯,美國於北約有特殊角色。經濟上,歐盟形成,歐元推出都希望可與美國爭「天下」。歐盟綜合GDP未及美國。軍力方面,今天的德國、法國及英國,軍力不差,但三國軍力在全球疫情之前已在下滑之中。德國今天仍是戰敗國75年之久,德國經濟於歐盟執牛耳,但德國甚而整個歐盟的軍力,今非昔比。英國今年年底「脫歐」,但以軍事角度看,英國仍以歐盟/北約為「主軸」
 
  法國仍擁有一隻航母,有重要的戰略價值。英國「脫歐」,歐盟的經濟由德法領軍。經濟極為重要,歐元於2008/2012年間,面對歐債危機,歐元差一點兒解體。但形勢上,歐央行/歐元結構有一定的效率問題,使歐盟未及反應,歐盟面對甚為困難的歲月。不幸今年又遇上疫情,使面對英國「脫歐」的歐盟,且全球經濟收縮,可能全年負五巴仙有多,德國也好、法國也好,已不易扭轉乾坤!德國作為最大國,自身財赤、失業及政經政策困難重重。移民問題困擾歐盟各國,而人權之平衡非一件易事。移民人數太多及輸入人數太大,各國又無自身的話語權,最終引致英國「脫歐」。「失去」英國,德法兩國面對全新局面。全球化及歐盟自身的資本/貿易流動,乃德法等國面對的新難題。英國無引入歐元,2008/2012年的四年,英國可更快更有效率採用「QE」「放水」大行動。相比歐央行的大行動,歐盟「慢三拍」!今時今日,德國責任更大,歐盟今年再三「印鈔」。全球不停「放水」,南歐各國形勢自然較德法兩國更差。2008/2012年德法盡力救南歐,今次大疫情,德法不只要自救,又要再救歐盟/南歐
 
  全球化暫時「停」下來,又因為疫情使歐盟各國採取「封關」。未來開啟經濟,有作用,但亦面對很大的不肯定性。由於多了疫情,德法的困難更大,相信歐盟/歐元面對潛在更多的衝擊壓力。德國出手救了不少大中小企業。自身難保?財赤巨大,有增無減。此時此刻,不可能再「分心」去提升軍力。事實上,全球各國,根本上面對巨大財赤壓力、改善民生、失業率及重啟「全球化」更為重要。假如疫情緩和,2021年全球經濟可有好的反彈,可惜以全球確診人數計,目下疫情仍在嚴重水平,未見有全面改善。
 
  2008年至2019年的10年,歐債危機使歐盟/歐元步入重整期,今又有未完結的疫情,相信歐盟未來一、兩年,不可再有失誤,否則歐元的解體壓力可能又再浮現了。歐盟看準自身所需,以經濟/貿易為本,因而歐中關係,傾向「溫和」發展為本。英國「脫歐」未正式啟動。相信英國可苦盡甘來,但未來幾年,英國政經困難重重也。
 
  中國自身市場大,但其他大國/經濟差,自然局限中國的全面經濟發展。電影/娛樂業內地市場至今仍「停」下來,不少產業須時重組。各國會見反彈甚而「大」反彈!6月/8月可見消費穩定一些,但上半年球企業損失巨大,下半年即使無疫情,企業亦不易全面回穩。不錯,不少行業/產業得益亦見疫情中出現新的機遇,亦有企業股價一升再升,甚而創下新高。但全局看,轉型中的市場/企業/產業/消費/收入等,使各國面對更大的「放水」壓力。
 
  地緣形勢2008/2019年早已見巨大變動壓力。今天多了未停的全球疫情打擊,相信各大國、地區及歐盟/英日等都只好傾向「各走各路」!仍有合作但更為困難達成全面共識了。
 
  張國榮主演的《霸王別姬》(1993)被視為華語影史上偉大作品,唯一的華語片獲得法國康城影展金棕櫚獎的電影。經典金句:「不瘋魔不成活」,或許說盡了主角「程蝶衣」(由張國榮飾演)「戲劇人生」的經歷。今天新中國走在世界前沿,經歷苦難,幾代人付出巨大。《霸王別姬》亦以中日抗戰、國共政府年代,火紅革命為背景:反映不可預期的「人生/國運」之命格。世事如棋局局新、真的是「不瘋魔不成活」才是香江面對真理正道嗎?
《資深市場人士 黃溢華》
 
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