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盧穗欣先生於金融界累積了21年經驗。於2014年加盟東亞聯豐投資前,他為中信建投(國際)的執行董事,負責亞洲區整體資產管理業務。在此之前,盧先生為中國國際金融有限公司(「中金公司」)的執行董事,專責投資者關係及公司投資基金平台的銷售及市場推廣。此前,盧先生於大和資本市場(前身為比聯金融產品)任職9年擔任執行董事,負責不同範疇包括亞洲的互惠基金、結構性產品,衍生工具及交易所買賣基金的產品開發,銷售及市場推廣。於大和資本市場之前,他為德意志資產管理的區域銷售經理,負責發展亞洲區基金分銷業務。盧先生於1995年在渣打銀行開展其事業。盧先生取得加拿大曼尼托巴大學經濟學士學位。

02/07/2020 10:01

《投資特寫-陳宇昕》疫情後的通脹前景

  新冠肺炎疫情今年擴散各地,導致經濟及金融市場受到極大衝擊,不過,同一時間環球各國政府及中央銀行亦推出了大量刺激措施,當中,貨幣政策令金融市場運作順暢,財政政策則幫助企業解決流動性問題,亦為市民提供了補助措施。
  上述措施固然於短期為經濟帶來支持,但愈來愈多的投資者開始關注,這些措施將來會否導致更高的通脹。我們認為,由於未來數月在疫情本身、封鎖措施放寬後的復甦步伐、消費與企業行為,以及政策制定等方面均蘊含著極大不確定因素,要在這個新常態下估算經濟增長與通脹形勢並非易事。
  隨著西方經濟體開始重啟經濟,我們預期經濟復甦步伐將會緩慢而且並非同步,尤其是那些未能有效測試、追蹤及隔離潛在患者的國家,復甦將會更加疲弱,因為封鎖措施和收入減少等因素會令消費市場面臨極大挑戰。
  此外,疫情所導致的社交模式轉變亦令到復甦步伐受限,市民對於參與社交活動如用餐、運動及旅遊等仍會抱有戒心,因此需求未必可以在短時間內顯著反彈。
  這亦意味著服務行業會面臨較大挑戰,部分流失的職位將有機會永久地失去,有些企業亦可能捱不過疫情,從這個角度來看,即使復甦加速,需求減少和供應過剩將令通脹持續受控。
  不過,刺激經濟政策亦會為部分商品帶來需求,例如對購買特定耐用品的補貼措施,其中包括汽車報廢計劃及買單車的現金券等。
  值得一提的是,保險等行業的需求更可能會受到結構性及較長時間的提振。經過這次危機之後,不少公司會因此而陷入破產當中,留存下來的將可以享有更大的市場份額,從而令其定價能力有所提升。
  而受疫情影響,公共及政治壓力會推高部分行業如健康護理、貿易、交通及倉儲的員工薪酬,這方面的消費需求和成本上揚卻會導致較高通脹。疫情更可能會加速已經呈現的結構性趨向去全球化過程,例如產業鏈將會重新引入本地供應鏈,加上貿易衝突加劇,中間及終端產品價格亦會因此上升。
  但要留意的是,並非所有行業都會受到影響,這個趨勢主要是集中於那些具「戰略意義」的行業如食品及健康護理等,所以我們仍然預期通脹放緩趨勢在未來兩至三年內持續。
《富達國際東北亞區分銷業務投資策略師 陳宇昕》

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