中港股市前日（６日）一升之後，昨日（７日）回調，就有質疑。前日之升是否瘋牛，且探討下。
要有個牛市或長升市，基本要有三個基礎：
（１）股市本身有升的基礎，可以是經濟周期有利，公司盈利有保障；
（２）資金到位，即Ｍｏｎｅｙ ｍａｋｅｓ ｔｈｅ ｗｏｒｌｄ ｇｏ ｒｏｕｎｄ，有錢使得鬼推磨；
（３）政策有利股升。
７月６日晚，國內新聞聯播用了１分１２秒來報道Ａ股之升６％。１分１２秒，在央視而言是重大事件才有。報道時援引專家之論，謂是中國控疫有成，經濟復甦有望，故升。新聞聯播上次報道股市是２０２０年２月６日，當日Ａ股上漲了１﹒７２％。
央視一播，全國便關注。近兩日散戶入市的情緒已高漲，前天交易時段，已有交易商的系統被擠爆。雖然昨日市回軟，Ａ股也有回調，但仍以升市收，只要後市再升多三數天，將會更加引使「新進」股民入市，這些新進股民今時可以完全不識股，只要到券商行買ＥＴＦ就可以了。
＊Ａ股前５大成交全是ＥＴＦ＊
前日的Ａ股成交量升，佔成交額前５的分別是證券ＥＴＦ、上證５０ＥＴＦ、Ｈ股ＥＴＦ、滬深３００ＥＴＦ、中證５００ＥＴＦ，成交額分別為８２﹒５２億、７８﹒４３億、４４﹒８３億、４３﹒１９億、３７﹒３７億。
ＥＴＦ怎拉動個股？股民買ＥＴＦ，ＥＴＦ的管理者就要按所投入資金去買其ＥＴＦ內的個股，例如證類ＥＴＦ連續幾天有大量資金流入，證券股也就被間接大量買入，而大升。
Ｈ股ＥＴＦ，是港股中的Ｈ股較易受惠的，可惜自６月以來，恒生ＥＴＦ被贖回較多。據華夏恒生ＥＴＦ基金經理徐猛認為，近期有些前期抄底資金開始收割。另外恒生指數漲幅相對較少，亦使部分資金轉投其他ＥＴＦ。恒生指數目前市盈率１０﹒５倍，市淨率為０﹒９８，估值水平不止合理，是落後，隨著全球經濟復甦，恒指在下半年會因國際資金流入中港，及資金南下，在稍後理應有好表現。在７月６日，恒生ＥＴＦ流入近１５億元，資金流入港股是有加速迹象，如後繼有力，則一眾恒指ＥＴＦ，Ｈ股ＥＴＦ的個股也會受益。
恒生中國企業指數期貨月線，及恒生香港中資企業指數月線，自２００７年的高位回落以來，此兩指數都是基本橫行，反映中企，中資股都未被炒高過，今時如升，也應被視為試圖回歸較合理水平，而非見新高位。
對當前Ａ股升市，要留意長短棍發展，短棍可以因新舊股民入市，而出現瘋象，炒高了，這可以用ＰＥ來作衡量，對這類股，在踏入７、８月，如ＰＥ抽得太高（非新科技以２０為下，可作為個考慮基礎），便可出之。
要真牛來，還要待第三季，公司公布的第二季業績，是否對辦來作判斷。如能扭虧為盈，或盈利有２０％＋增長就可以續留意。
投資免貪勝不知輸，在這些轉角市中，也要定好止賺止蝕位，不要貪心。上周筆者估中芯國際（００９８１）在定價後，就升上４０＋，昨日中芯見出４４﹒５元高位後回落，也只好先出貨，待機再買回。
美國總統競選選期近，特朗普為爭取連任，但因為在疫情和經濟面上可以說是負資產，其剩下來的牌，可能就是打遏止中國牌，在未來一段日子，來自特朗普方面的噪音會不少，這些神經牌會幾時出？不知，但作為投資者，總不能不留一手，居安思危。
至於近日多了本地新冠肺症，相信是近日多了人出來活動，人眾自然易有傳染，無法，只有自己做好「安保」，又是眾地莫企，勤洗手，戴口罩，港人是醒目的，染病者多了，自然又會大家嚴以防疫，又可將疫遏下去。當然，如果在７日後，仍有大量新症，當又另計。
「戰」與「疫」是會凌駕於任何的經濟利好，不可不慎。《資深投資者 石鏡泉》
（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思。筆者會因應市況而買賣。）
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