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作者為資深投資者。

14/07/2020 08:10

《缸邊隨筆-石鏡泉》聽話.市可走遠

  近日A股市場大升,成交大增,但就招來阿爺關注。上周末,國務院金融穩定發展委員會(金融委)召開第三十六次會議,研究全面落實對資本市場違法犯罪行為「零容忍」
 
  這次會議是由劉鶴主持,之後的國內傳媒有如下的標題。


  「周末重磅!金融委全面落實『零容忍』,祭出A股打假組合拳,嚴懲各類犯罪……來看四大要點。」

  「銀保監會規範跨市資金流動,嚴禁銀保違規參與場外配資。」

  「金融委七大措施打擊違法犯罪,要求證監會牽頭建立『打擊資本市場違法活動協調工作小組』。」

  「嚴禁銀保機構違規參與場外配資、嚴厲打擊資金空轉和違規套利,銀保監會周末表態督促引導資金『脫虛向實』。」

 
  這些標題指向,跟住房政策一樣:「房,是用來住,不是用來炒」,在資本市場則是,「錢,是用來投資於實業,不是用來炒」。當然,炒房之風不可全遏,同樣炒股之行,也不可全遏。但要明白,阿爺已是於過去3個月,四次提出這個指向,炒股者可以不理,但如是過火了,阿爺一定會出手,因為阿爺要保障,防範金融風險。
 
  《證券日報》有報道:
 
  銀保監會新聞發言人7月11日指出,當前面臨的突出風險與挑戰有幾個方面,其中之一就是部分市場亂像有所反彈。一些高風險影子銀行死灰復燃,有的以新形式新面目企圖捲土重來。企業、住戶等部門槓桿率上升。部分資金違規流入房市股市,推高資產泡沫。
 
  銀保監會新聞發言人表示,當前,面臨的突出風險與挑戰有以下四個方面:
 
  一是不良資產上升壓力加大。今年初以來帳面不良貸款餘額雖然增加不明顯,但由於經濟下行在金融領域反映有一定時滯,加之宏觀政策短期對沖效應等,違約風險暫時被延緩暴露,預計在今後一段時期不良貸款會陸續呈現和上升。
 
  二是部分中小金融機構問題較為嚴重。有的銀行、保險或信託公司,存在大股東操縱和內部人控制,公司治理機制失效,資產負債基礎原本就比較脆弱,資產質量在疫情衝擊下加速劣變,風險不斷積累。
 
  三是部分市場亂像有所反彈。一些高風險影子銀行死灰復燃,有的以新形式新面目企圖捲土重來。企業、住戶等部門槓桿率上升。部分資金違規流入房市股市,推高資產泡沫。
 
  四是違法違規行為時有發生。如2020年1月起開始被逐步揭露的武漢金凰假黃金事件,牽涉多家銀行、保險和信託機構,除了企業本身的原因外,也暴露出一些金融機構內部控制和風險管理形同虛設,需引起高度重視。
 
  「截至6月末,各機構報告的不良貸款餘額和不良貸款率總體較年初有所上升。」銀保監會新聞發言人稱,一些銀行、企業和地方政府不願主動暴露不良,有的甚至故意粉飾和隱瞞。總的來說,當前不良貸款並未充分暴露,存在較大上升壓力。
 
  儘管目前國內經濟運行邊際改善,但還未回歸正常水平。境外疫情尚未得到有效控制,世界經濟面臨深度衰退。同時,一些受疫情影響較重的行業和企業經營壓力巨大,還款能力下降。
 
  銀保監會方面表示,雖然已經採取了臨時延期還本付息、借新還舊、展期、修改貸款合同等對沖政策措施,但經營不善的企業本身存在的問題並沒有根本解決,今後仍然存在較大違約風險
 
  在此情況之下,造好不良貸款可能大幅反彈的準備十分必要。銀保監會新聞發言人表示,一方面要進一步做實資產分類,另一方面要繼續加大處置力度,今年不良資產處置金額要在去年基礎上合理增加,降低撥備覆蓋率釋放的資源必須全部用於處置不良。
 
*場外配資應該收斂*
 
  阿爺是未雨綢繆,因為銀行的資本和撥備整體雖較充足,但分布不平均,整體仍有撥備缺口超3500億元,而現時撥備覆蓋率最底標準是100%。
 
  這即是謂,投資者如要投資於國內金融股,先要考慮撥備應處100%以上,不然賺了的利潤,會被阿爺要求先填撥備氹。
 
  道雖高一呎,但魔高可一丈,有違規配資者私底下表示,罰就罰,因為賺錢機會與罰款機會均等。

  「場外配資業務員竟稱:罰就罰,機會與風險並存。」

  雖然阿爺已立了例,非法配資是違規,但有錢賺之事,殺頭也有人幹,證監也公布已258家違規的場外配資平台。

  「股市火了,非法配資土重來!證監會出手,曝光258家場外配資平台」
 
  如果屢禁不止,阿爺一旦改例,如加重罰款,甚至要坐牢,這些場外配資是禁之不絕,但如場外配資能聽話,收斂下,這個牛市,才可走長遠些。《資深投資者 石鏡泉》
 
(投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思。筆者會因應市況而買賣。)
 
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