《古臣周記－古臣》獲染藍後將迎來首份成績，小米能否延續強勢？

　　自今個月中恒指公布公布小米（０１８１０）獲納入恒生指數後，佢走勢就一路高歌，目前離開佢歷史最高位２２﹒２銀僅相差４蚊。就喺今日（２６日），小米就迎來「染藍」後首份成績，今年首季佢就同「孖屐」交咗一份十分滿意嘅成績表，唔知今次會唔會一樣優秀？能否喺績後延續強勁走勢？阿臣今日喺到就先同各位做個業績前瞻。

＊孖屐預計次季淨利２６﹒９５億人幣＊

　　據彭博預計第二季度，小米營收將達到５１２﹒７５億銀（人民幣．下同）按年下滑１﹒３％；非通用會計準則經調整淨利潤為２６﹒９５億銀按年跌２５﹒９巴仙。瑞銀就預期小米第二季度業績穩固，受手機銷售及互聯網服務推動，有潛在上望空間。該行尤其睇好小米喺神州嘅銷量，認為其次季新推出嘅５Ｇ手機及產品高端化策略，可以提高手機單價，並增加小米手機喺神州嘅使用者，帶來更強勁的互聯網服務增長。因此，預期小米中期收入按年升３巴仙至９８１﹒５３億銀。
　　不過，花旗對此就較為保守。該行雖預期小米今年上半年收入則按年升８﹒５巴仙至１０３８﹒１８億銀。但重申料小米第二季手機交付按年跌１１巴仙至２８８０萬部，不過神州及印度「孖屐」表現仍疲弱。另外，受線下人流減少影響，物聯網產品增長緩慢。

＊疫情或阻礙海外市場發展＊

　　喺小米首季成績表入面就有提到，受惠於持續擴張海外「孖屐」，其首季海外「孖屐」收入達２４８億銀，按年增長近四成八，仲首次佔總收入嘅一半。可以講小米首季成績如此出色，海外「孖屐」係不可缺少嘅大功臣。目前小米比較主要嘅海外「孖屐」就有印度、西歐同拉丁美洲，其中小米已經連續十二個季度出貨量佔居印度「孖屐」嘅第一，而今年第一季度佢喺歐洲「孖屐」嘅市佔率都發展到１４巴仙，排名前四。
　　但同第一季唔同，新冠病毒今年年初最先喺神州爆發，然後再發展成全球大流行，儘管神州經濟喺第二季開始緩慢復甦，但歐美國家仍然實施防疫限制措施。直到現時，印度仍然是全球第二嚴重的地區。面對新冠疫情蔓延，對佢智能手機同埋物聯網產品都會銷售帶來負面影響，所以次季海外「孖屐」發展將會放慢。據調查機構ＩＤＣ發表的報告指，印度次季智能手機出貨量按年大跌半成，小米雖然仍係出貨量榜首，但都急跌近半成至５４０萬台。

＊５Ｇ手機競爭不容忽視＊

　　今年首季小米同樣捉住了５Ｇ手機潮，喺今年２月發布小米１０和小米１０　Ｐｒｏ，並憑５Ｇ等高端機型嘅拉動，首季全球智能手機平均售價按年升７巴仙。另外，喺今年４月小米繼續推出小米１０青春版５Ｇ手機，針對年輕消費群體，價格上也是較平的。雖然小米喺５Ｇ手機「孖屐」採用高端同平價雙線出擊，但「孖屐」嘅競爭仍然係好激烈的。據調查機構ＩＤＣ數據，小米第二季度全球智能手機出貨量按年跌近一成二至２８５０萬部，排名第四，佔「孖屐」比重約一成。而排名第一嘅華為佔「孖屐」比重兩成，第二季出貨量５５８０萬部，按年微跌５巴仙。
　　若單以神州「孖屐」計，華為第二季市佔率達四成半，小米只有一成，而且佢喺神州二季度出貨量按年大跌兩成二至９１０萬台。除咗華為，因為疫情關係關閉門市嘅蘋果，都係到不斷加大線上渠道及不同嘅減價措施，都為小米帶來威脅。由此可見，無論喺全球，還是喺神州「孖屐」，競爭都慘烈。

＊下半年挑戰更嚴峻＊

　　總體來睇，小米次季業績主要還係偏穩固為主，喺智能手機收入方面，特別係海外「孖屐」難再有驚喜。估計小米嘅毛利率會受惠於５Ｇ手機產品嘅帶動會繼續有所提高，另外，因防疫限制措施遊戲、電商等業務收入亦會有較快增長。
　　但對於小米而言，下半年嘅挑戰可以話更加嚴峻。首先，佢最先要面對中印關係緊張為佢帶來較直接嘅衝擊，因兩國關係由６月中開始急速惡化，印度國內開始出現抵制中國貨，印度政府並禁止民眾使用５９個中國手機ａｐｐ，還延遲審批神州入境產品，包括手機部件及電視機嘅審批。
　　另外，蘋果亦將會在１０月正式發布四款５Ｇ手機，傳Ｐｈｏｎｅ　１２將分成兩批上市，首批會喺１０月底開售，最低門檻價格為６９９美元。大摩曾指蘋果將迎來神州４年來最大ｉＰｈｏｎｅ換機潮，因為神州「孖屐」上有近七成嘅ｉＰｈｏｎｅ已經用咗超兩年。

＊農夫山泉開始招股，試抽五手＊

　　人稱為神州版可口可樂嘅農夫山泉（０９６３３）終於開始招股。阿臣翻查咗資料，農夫山泉今次集資最多約８３億銀，但佢上年派息就足足有９５億，超越香江ＩＰＯ計劃集資上限，佢上市前派息咁豪爽，料之後嘅股息應該會唔錯。另外，農夫山泉目前嘅毛利率５５﹒４巴仙，係飲料行業鮮有的，而全球飲料龍頭嘅可口可樂毛利率為６０﹒８巴仙。喺招股書就話，神州飲料「孖屐」去年總規模達９９１４億，預計２０２４年可達１﹒３萬億。阿臣都睇好神州內需「孖屐」前景，喺到先試抽五手，共約２１７１７港銀（包括手續費）。
　　阿臣其他持倉不變。

　　表列截至８月２６日收市阿臣投資組合表現：
　
　　股份　　　　　　股數　　　　　平均買入價（元）　　　現價（元）　　　總值（元）
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　　港股：　
　　ＳＰＤＲ金ＥＴＦ　　１０股　　１０９７﹒００　　１４０４﹒００　　　１４０４０
　　平安好醫生　　　　２００股　　　　５２﹒９０　　　１０６﹒８０　　　２１３６０
　　阿里巴巴　　　　　２００股　　　２１０﹒５０　　　２７８﹒００　　　５５６００
　　三一國際　　　　２０００股　　　　　４﹒１１　　　　　３﹒８６　　　　７７２０
　　港交所　　　　　　１００股　　　２６４﹒５０　　　３７９﹒４０　　　３７９４０
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　　股票市值　　　　：　　１３６６６０元
　　凍結資金　　　　：　　　２１７１７元　
　　剩餘現金　　　　：　　　７８６０６元　
　　組合淨值　　　　：　　２３６９８３元　
　　組合本月收益表現：　　＋　１﹒７％（截至上月底止組合淨值：２３３０７４元）
　　組合累計收益表現：　＋１２５﹒７％（本金１０５０００元計）（２０１６年８月開倉）

　　＊數據截至８月２６日收市