聯儲局主席鮑威爾果然在全球央行年會中放鴿，聯儲局同時亦在官方網頁宣布更新其「長期目標及貨幣政策策略聲明」，並指更新聲明是為了加強貨幣政策的透明度、責任及作用。聲明改動主要在三方面，分別是最大就業化、通脹目標及利率。
關於最大就業化，聯儲局將原來強調「偏離最高水平」（Ｄｅｖｉａｔｉｏｎｓ ｆｒｏｍ ｉｔｓ ｍａｘｉｍｕｍ ｌｅｖｅｌ），改為政策以「對最大就業不足的評估」（Ａｓｓｅｓｓｍｅｎｔｓ ｏｆ ｔｈｅ ｓｈｏｒｔｆａｌｌｓ ｏｆ ｅｍｐｌｏｙｍｅｎｔ ｆｒｏｍ ｉｔｓ ｍａｘｉｍｕｍ ｌｅｖｅｌ）為依據，此一改變令聯儲局對就業市場的評估更具彈性。對利率的看法，當局指出，策略聲明的更新明確承認了持續低息環境對貨幣政策的挑戰，美國乃至全球貨幣政策利率，較過去更可能受限於有效利率下限，其意應指目前各國政策利率難以大幅調高。
＊採通脹目標範圍非新意＊
至於市場最關注的通脹目標，聯儲局亦將貨幣政策以「達至長期通脹２％目標」（Ｆｏｒ ａｃｈｉｅｖｉｎｇ ｉｔｓ ｌｏｎｇｅｒ－ｒｕｎ ｉｎｆｌａｔｉｏｎ ｇｏａｌ ｏｆ２ ｐｅｒｃｅｎｔ），改為「在一段時間內尋求平均通脹達至２％」（Ｓｅｅｋｓ ｔｏ ａｃｈｉｅｖｅ ｉｎｆｌａｔｉｏｎ ｇｏａｌ ｏｆ ２％ ｏｖｅｒ ｔｉｍｅ），這明顯模糊了達到２％通脹目標的時間，而採用平均通脹率即容許通脹有更大偏離目標的空間。由於現時美國處於超低息環境及最新通脹率只有１％，倘若經濟表現欠佳，而通脹率維持在２％以下，毫無疑問，寬鬆貨幣政策將會持續，投資者較關心的自然是加息時間，此一改動反映聯儲局容許通脹率在一段時間內高於２％而不會採取加息行動。
＊勿忽視首改政策影響力＊
雖然澳洲及紐西蘭儲備銀行貨幣政策亦採取通脹目標範圍，聯儲局的貨幣政策前瞻性指引改動並非新意，但卻發出了強烈鴿派訊息，而投資者需要關注的是市場對第一次政策改動的反應。例如聯儲局在金融海嘯爆發後採取首輪ＱＥ－２００８年１１月２５日宣布將會購買６０００億美元按揭抵押證券（ＭＢＳ）及代理人債券（Ａｇｅｎｃｙ ｄｅｂｔ），但令資產負債表擴大是從２００９年１月１４日開始。直到２０１０年７月１４日，聯儲局持有１１２８５﹒６０億美元ＭＢＳ，國債購買對資產負債表的影響大概從２０１０年８月２５日開始，總額由當天的７８４４﹒９８億美元持續增加，２０１１年１２月２１日達到１６８４２﹒４９億美元後才暫時回穩。
聯儲局啟動首輪ＱＥ後，在２００８年１１月２５日至２０１１年１２月２１日期間，歐元兌美元由最低１﹒２８５０先升至２００８年１２月１８日最高１﹒４７２０，後持續回落至２００９年３月４日最低１﹒２４５６，再持續攀升至２００９年１１月２５日最高１﹒５１４５後才回落，主要因為當年感恩節當天（１１月２６日）傳出杜拜世界違約，其後引爆希臘及歐債危機。然而，這仍然反映，美國首輪ＱＥ令歐元兌美元最多上升近２３００點子！另一例子是２０１４年５月８日，時任歐洲央行行長德拉吉宣布，歐央行將於２０１５年第二季開始採取資產購買的量化寬鬆貨幣政策，消息令歐元兌美元從當日最高１﹒３９９３，跌至２０１５年３月１３日最低１﹒０４６２才回穩，跌幅超過３５３０點子。
＊歐元料已進入上升３浪＊
今次又輪到聯儲局改變貨幣政策前瞻指引，慎防美元匯價展開中期跌浪。筆者在幾年前已指出，美匯指數相信已在２０１７年的１０３﹒８２水平周期性見頂，並進入下跌周期，美匯指數在２０１８年２月跌至８８﹒２５後反彈，更在今年３月借助美元突如此來的強烈需求而急升至１０２﹒９９，但無以為繼，早前亦失守３月份低位９４﹒６５，目前於９３以下徘徊，月線圖已呈大雙頂形態，８８﹒２５成為頸線，預料後市將會下試該位，失守的可能性極高，簡單量度目標為７２﹒６８。歐元既為美匯指數最重磅者，短期以１﹒２５５５為雙底頸線阻力，以展開上升３浪判斷，並以１浪之１﹒１６８倍計，歐元兌美元升至１﹒４２１９才有明顯阻力。
《資深外匯評論員 鄭廣復》（ｆｘｗ３３３３＠ｇｍａｉｌ﹒ｃｏｍ）
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