新經濟股受資金推動造好，多隻大型科技股創新高後回吐，而傳統經濟股低位縱有資金吸納，但升勢亦未見太強支持；新、舊板塊輪流升跌，令恒指繼續處於上落格局。昨晚（３日）美股急挫，港股輪流升跌的格局是否已完結。
＊恒指仍由傳統經濟股主導＊
其實，本周初恒指終於突破７月中以來高位，並罕有地出現新、舊經濟股齊齊為指數作出貢獻，恒指有直逼２５０００點之勢。不過，由於重磅舊經濟股，包括本地地產、醫藥、內房股升勢未能持續，加上內銀股上半年業績欠佳，令內銀股股價偏軟亦拖累恒指及國指表現；相反，阿里巴巴（０９９８８）、京東集團（０９６１８）、小米集團（０１８１０）及美團點評（０３６９０）股價均創新高，但由於這些重磅新經濟股均非恒指、國指成分股，未能為恒指作出貢獻。恒指在下周一（７日）加入阿里巴巴及小米集團兩隻新經濟股，分別佔比重５％及３％，未來新經濟股表現將可局部反映於恒指身上，但由於佔比仍有限，股價升跌對恒指的變動仍不太大。至於另一隻新經濟股－－藥明生物（０２２６９）更只佔恒指２％，影響更為有限，新經濟成分股對恒指升跌影響只佔一成。傳統經濟股表現仍是恒指升跌的主導因素。
＊新舊經濟股輪動格局不變＊
筆者認為港股新、舊經濟輪動的情況仍不變，美股昨晚急跌（納指下挫５％）主要是蘋果及Ｔｅｓｌａ急挫近一成的拖累較大，在港同時上市的阿里巴巴及京東在美國股價下跌５％，其在港股價亦跟隨其美股股價的跌幅。雖然本港上市幾隻重磅科技股ＡＴＭＸ近日亦創新高，加上部分原因是對入恒指的炒作活動有關。
另一方面，美國近期仍有針對中國科技企業的動作，加上印度亦限制使用１００多隻內地軟件ａｐｐ，令中資科技股高位將現套利。然而，市場資金充裕，加上業務仍具增長空間，市場繼續在總統大選前因素推升美股（尤其是科技股）；因此，本港上市科技股份是反覆尋頂，調整仍可搭順風車。
＊買賣新經濟股宜靈活走位＊
傳統經濟股在中港疫情受控的消息支持，而疫苗研發進展亦令傳統經濟股間歇性受捧，加上估值實在吸引，長線投資者的吸納興趣已見提升；但經濟回復動力仍未明朗，股價暫難持續上升，新、舊經濟股價輪流升跌仍是趨勢；若非活躍投資者，持有新舊經濟優質股，不宜因為板塊輪動而跟車太貼，但進取的投資者則要懂得在新經濟股買賣上靈活走位及控制風險。
《駿達資產管理 投資策略總監 熊麗萍》
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