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溫天納為資深金融及投資銀行家,現任投資銀行高層,為中國高校聯金融協會創會副主席、香港證券專業學會委員會成員及歷任中國人民大學商學院榮譽講座教授及交銀國際創始董事總經理,在過去20年當中在内地和香港曾獲多項券商和投行界的獎項。

05/10/2020 12:02

《融天納地-溫天納》10月股市宜謹慎

  因應9月底內房融資傳聞,內房板塊一度成為投資市場的焦點,從數據上,分析A+H股133家主要上市房企的相關情況,截至今年中期報告數據,未達中央定下的三條紅線指標的房企超過100家,佔比高達77%,其中三條全部踩中的房企數量佔比約35%。這意味著大部分房企將面臨一定的降負債壓力,而伴隨著房企融資降速,房地產周期也會面臨下行壓力,房企之間的分化也將會愈加明顯,投資者在充滿驚奇的十月份更需要倍加警惕。
 
  美國總統特朗普感染新冠肺炎,為10月驚奇展開序幕,若從歷史上角度看美國總統大選,「十月驚奇」現象屢見不鮮,是福是禍?目前難以分曉。大家一直談論的「十月驚奇」,中外研究機構曾多次分析,主要是指在大選前一個月突然爆出的可能改變選民想法、影響選舉結果的突發事件。在這些事件中,不乏偶然或參選方刻意安排好時間爆出的新聞,也存在完全出於突發的爆炸性事件。
 
  不少研究指出,「十月驚奇」往往包括參選另一方的負面新聞,故選民很容易受此影響而改變投票意向。不過從歷史事件上去看,在「十月驚奇」中,遭受負面新聞衝擊,但最後依然勝選成功的例子亦不在少數。「十月驚奇」現象在美國大選前夕出現並不令人感到意外。從結果而言,大選結果綜合了諸多因素與「十月驚奇」的結合影響,若「十月驚奇」與其他因素的作用相反,且影響程度增加,便會在短時間內帶來選舉結果的逆轉(如2016年)。今年美國大選兩黨競爭已經日趨白熱化,且雙方均尚未出現壓倒性優勢。若出現「十月驚奇」,可能會令到今年的選舉結果更加難以掌握。
 
  「十月驚奇」會對市場造成何種影響?從歷史上幾次「十月驚奇」前後美國股市的表現來看,事件發生後美股股價的變化並未呈現統一規律。然而,值得關注的是,歷次「十月驚奇」事件對應的大選結束後,美股股價的變化則呈現出一定規律:若大選獲勝者為「十月驚奇」中的受益方,則大選結束後美股一路上升;若大選獲勝者為「十月驚奇」中的受損方,則大選結束後美股持續下跌。10月股市充滿變素,而未來疫情如何影響投票方式和投票結果的合法性,均會影響地緣政治風險,投資者不可不防。《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》
 
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