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陳樂怡現為獨立股評人,曾於凱基證券亞洲研究部擔任分析員,主要負責撰寫大市評論,以及個股分析報告。在加入凱基證券之前,先後曾於經濟通及星島日報擔任財經記者,具備敏銳的市場觸覺以捕捉資金流向。

08/10/2020 09:15

《財金樂道-陳樂怡》特朗普出招中企機會增,港股本月勢波動

  美國總統特朗普確診新冠肺炎,一度觸發市場的恐慌情緒。而於特朗普確診後民調顯示,民主黨總統候選人拜登支持率領先優勢擴大至一個月來最大,主因大多數美國人認為特朗普若認真對待疫情就不會感染新冠肺炎。由於選情落後,令特朗普加強出招針對中國企業的機會增加(最新消息就指,華府醞釀對螞蟻集團和騰訊實施限制),投資者需留意中美關係發展,料投資市場於10月份仍較波動。
  大市方面,恒指於9月跌近1700點,雖然在10月初首兩個交易日反彈,但整體交投量回落,反映市場目前的投資取態仍較審慎。事實上,美國總統大選帶來的不確定性,另外,特朗普亦叫停與民主黨之間的新紓困計劃談判,為經濟前景增添不明朗因素,影響投資者的風險偏好
  另外,月內將有螞蟻集團招股,亦令市場資金攤薄。加上港股通南向交易自10月9日起才恢復,料將繼續限制整體股市表現,市場維持炒股不炒市的機會較大。港股向上突破動力有限,初步支持於10天線(23591點)。
 
*螞蟻招股或添科技股拋售壓力*
 
  本周美國將有多位聯儲局官員發表講話,而且聯儲局亦會公布上次議息會議紀錄。另外,歐洲和英國貿易談判進入關鍵時期,市場分析,此輪談判將為引入更高層代表進行深度談判鋪路,市場預期10月15日-16日的歐洲峰會附近,將是一個主要目標期限。事實上,雙方現時均深受新冠肺炎打擊,假如未能成功達成貿易協議,英國打擊最大;然而,歐洲亦將遭受一定的損失。現階段我們仍對協議持審慎樂觀態度。
  螞蟻集團為首隻於上海創科板及香港同步發行上市新股。市場最新估計,螞蟻集資高達350億美元,成為史上集資規模最大的新股。預計發售比例將在香港和上海之間平均分配,香港IPO將於10月中旬開始。據報螞蟻傾向於邀請大型投資者參與上海IPO,從而緩和價格波動。多家主權財富基金阿布扎比投資局、新加坡政府、加拿大養老基金等已明確表達參與螞蟻集團A股戰略配售的意向。相反,螞蟻在港上市將不會尋求基石投資者參與。
  雖然預計螞蟻的認購反應熱烈,但其於香港的集資規模超過1300億元,在缺乏基石投資者參與之下,投資者可能必須出售其部分投資組合,以認購螞蟻集團。參考阿里巴巴2019年招股的經驗,主要科技股和恒生指數的拋售壓力將在螞蟻集團香港IPO開始前1-2周(10月初至中旬)出現。加上納指表現反覆,建議投資者在短期內保持謹慎;並等待阿里巴巴(09988)和騰訊(00700)等龍頭股的更好買入機會。
 
*世茂、華置、中移動值得留意*
 
  內房近期亦一度成為市場焦點,主因市場再度關注恒大(03333)的財政狀況。恒大表示部分戰略投資者已不要求回購及繼續持股。此外,於今年首3季,恒大的合同銷售近5320億元人民幣,佔全年銷售目標6500億元的逾80%,進度高於同業平均。加上恒大物管亦申請香港上市,均有利緩和短線的財政及資金流壓力。
  然而,恒大的主要問題是其過於積極的擴張戰略,包括大規模投資電動汽車。此外,中央政府計劃加強對高負債房地產開發商的信貸控制,恒大短期仍面對一定的政策風險。投資者宜待股價疲弱時,才作投機性買入。
  根據克而瑞數據,於9月底,有近30%的內房完成全年銷售目標的不足65%,而房企在追進度下,其銷售及去化的壓力仍然較大,料四季度普遍內房仍需加快推盤步伐,加大銷售競爭同時,亦為毛利表現帶來壓力。此外,市場早前亦有消息傳出,內地有傳監管機構要求大型商業銀行壓降、控制個人住房按揭貸款等房地產貸款規模,至佔全部新增貸款的最多30%,再配合早前已設下「三條紅線」規範內房的融資情況,反映中央的防範樓市過熱及過度借貸的決心較大,或限制整體內房股價表現。然而,不少內房負債水平不高,估值亦吸引,當中財務水平較健康的世茂(00813)以及華潤置地(01109)仍值得留意。
  另外,近期中資電訊股表現疲弱。然而,最新數據顯示,首8月國內電訊收入按年上升3﹒1%,保持平穩增長。其中,移動收入跌幅持續收窄,以及固網增值業務(例如雲業務)收入大幅上升,是主要推動力。事實上,受惠於5G客戶增加,未來國內移動ARPU進入回升期,中資電訊股盈利將見底回升。其中,中移動(00941)股息率達6﹒5厘,值得優先考慮。《凱基證券亞洲研究部分析員 陳樂怡》

陳樂怡為證監會持牌人從事受規管活動,隸屬凱基證券集團〈有關牌照詳情,請閱以下連結:https://www﹒sfc﹒hk/publicregWeb/indi/BNJ943/details〉。其及/或其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益

 
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