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作者為資深投資者。

17/12/2020 12:25

《股金豐采-涂國彬》金價、美股、比特幣有關連?

  任何一對資產價格,總有可能出現某些共同移動,但重點是,究竟是否純粹巧合,抑或真有玄機,而這一點不容易隨便從資料中看出來。
  最近,經過一連串受壓,美股指有反彈,一如金價偏軟之後,終有反彈一樣。兩者放在一起看,都是2020年的贏家,金或股,在大趨勢內,都是同一方向。最相關的主題,應是在低息環境下的資產價格通脹。
 
*美股續創新高,金價重心守穩*
 
  有趣的倒是,從更長的時間尺度看,一點不意外的是,愈來愈多人在其資產組合內,加入黃金持倉,這一點無疑會減少部分股票,但值得留意,兩者一加一減之後,淨效果不容易馬上見到
  不過,對於目前,美股指創了新高,金價剛有點反彈,但距離歷史高位仍有一段路。以此觀之,起碼從這項指標計,金價略比美股有較多賣壓。但可別忘記,金價在今年較早前才創過新高而已。
  無論如何,交易區間回升一格,一如之前幾天,反而證明整體波幅正在穩定下來,重心位置相對守得好。
 
*受惠美聯儲,資產續升值*
 
  順著上文思路,如果以黃金和股指去作比較,主要分別應在於預期收息所帶來的折現,則以黃金和比特幣去比較,則大概沒有那麼誇張的效果了,即使黃金有實體存在,比特幣沒有。
  究竟大家著重的,是異是同,比較可取的,仍得承認一件事實,就是兩者都是受惠於美聯儲的力量。
  可不是嗎?嚴格來說,對於股票投資,我們尚可爭議說,可以不理容易因為央行管得好或不好,而帶來的宏觀經濟因素或經濟周期,仍然可以有所謂由下而上的選股,以企業本身為分析之本,巴菲特便一直都是好例子。
  相比之下,撇除閃亮的風采,黃金的角色,多少是對於由印鈔包底的不負責的財政政策的一種對沖,這樣的一種對於貨幣政策的不信任,近年有個相關字眼,叫現代貨幣理論!
 
*資產有否實體無關宏旨*
 
  如此意義下,比特幣,或更廣義的說,包括所有數字貨幣,跟黃金是出奇的相似。無怪乎,當一切塵埃落定,包括對於刺激經濟方案有望出台,疫苗陸續到位,更重要的是總統人選已正式確認,比特幣和金價一起走上,根本毫不在於有沒有實體存在。
《永豐金融資產管理董事總經理 涂國彬》(markto@wfgold﹒com)

(權益披露:本人涂國彬為證監會持牌人士,本人及/或本人之聯繫人並無直接持有所述股份,本人所投資及管理的基金持有SPDR金ETF(02840)/招金(01818)/紫金(02899)/江銅(00358),港股市場以外的黃金ETF/白銀ETF/礦業股,歐美市場的比特幣相關股份,以及港股及美股市場的科技股之財務權益。)

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