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筆者現任恒生銀行首席市場策略員。

28/12/2020 11:47

《每周華語-黃溢華》下棋複雜、拆局更難、地緣政治、誰領風騷?

  正是「鴟梟鳴衡軛,豺狼當路衢;蒼蠅間白黑,讒巧令親疏」(《贈白馬王彪》,2014年10月21日筆者於本欄亦以此論及對香江前景的感受及一些歷史點滴。當時題為「蒼蠅間白黑,讒巧令親疏」。事隔六年多,香江面對疫情及自身政經山路未見有「突破口」:只有「股/樓」兩市高企,至今仍未能真正克服本地經濟問題!
 
  上周香江於極為平靜下渡過了冬至及聖誕節,本周又將迎來2021年。由於潛在疫情風險大增,網上慶祝及電話祝福等等將會是主流的非接觸活動。正是:「下棋複雜、拆局更難」!全球股市/美國「IPO」表現強勁,但經濟自身正在下滑之中。即使2020年中國表現好,有正增長,面對全新的經濟運行格局,相信2021年考驗極大。中國自身市場大,迴旋空間比其他國家大,但人口眾多,依然面對「百變」之中的疫情/病毒。有疫苗好,但有考驗乃事實。英國上周面對變種/新的病毒,不少國家對英暫停飛航等等措施,使英國面對可能脫歐之後及「封城」之打擊。二次大戰,英倫空戰擊敗了納粹德國,而2020/2021年,英國面對比二戰更大的打擊。
 
  近年中美等關係下滑,即使2021年1月見拜登將就任美新總統,中短期中美也好,全球也好,仍將面對甚大的考驗及不肯定性。中國面對不少國家的「開局」,面對「單打獨鬥」,不只考驗大,也須要穩定2021年國家的經濟/市場穩定,就業/收入/通縮風險都是必須控制的目標點。
 
  因為有疫苗,全球多了希望,但百變之局之下,有多種疫苗亦不一定成功「拆局」。生命體自我「突變」,病毒一旦向負面變化,相信進一步打擊全球互通/全球化的步伐及生意。簡言之,2020年的疫情已使全球經濟失衡,再有打擊,經濟有股樓「上升」,亦不代表可以支持全局。且美元將面對更大考驗,若2021年上半年疫情緩和,又新病毒不再三出現,2021年下半年會有強勁反彈不足為奇。
 
  今時今日,地緣政局、誰領風騷?美國仍為政經「主軸」,而美元則為資本市場「主軸」地球村貨幣,但目下疫苗「向好」預估之餘,2021年亦有可能見更為「失控」的疫情;此時美英歐中各有不同的疫情計劃,有效好,效用長更好,又若效用有卻不大,且經濟未及預期向好,則2021年,金價可再升,而商品/原油價表現自然往下滑。2020年見油價跌至「負37美元」!經濟若走巨大的「U」底,則全球通縮終必浮現,且「QE」等等,那怕用負息,亦有其自身的限制。2020/2021年極為重要!不只是市場,更要看地緣。
 
  近大半年股樓市向好,於2020年乃「神話」也!平和心境,乃正能量。佛法無邊,但形格勢禁之下,平和之局,亦不易出現及長期維持。人類不是機械人!群體效應不易估量,而機械人再「聰明」,亦只是自身之「能力」:一群機械人可「互動」嗎?不錯,一千/二千無人機可空中表演,但仍是「生硬」的預設安排,軟件之功效也。人類社會,各國地緣非可預測。佛理也好,基督也好,導人向善。今時今日,全球化即使未到盡頭亦將「停下來」,再找新方向。各國在國際貿易方面,已見更多的「自保」行為。不幸2020年多了全球疫情,目前有疫苗亦未得知真正成效,有待觀察,而全球化「有別」國際貿易,全球化比地緣形勢影響更大。全球化更需要雙方/多方的信任!而國際貿易早已發展幾百年,仍見紛爭,那麼全球化見倒退也不足為奇了
 
  利益當前,各國之話語權亦極為重要。使爭持/爭奪之下,相信全球化甚而國際化於2021年見「不進則退」之局了。「香江花月夜,日落香江紅」,近半世紀,香江經濟飛躍!四小龍也好,日本也好,1960/1990年代香江幾代人努力之下,見好的回報。中國節日、西方節日,均乃香江市民外出慶祝之時。消費好,人心好。今年有別近半世紀所見者,但疫情之下,不少大城市也面對「冷清」之市面。正是「花無百日紅」!忍耐,心情也可再三檢討不足之處!1970/1980年代至今天,本地經濟乃以「石頭/地皮」為主軸,經濟收入,政府收益也只以來自「石頭/地皮」、「股市」為主!不重視科研、相關經濟,要急起直追,今已見事倍功半之局。突然面臨巨大支出,本地又不可「QE」!那有「子彈」去應付可能出現的失業人口及疫情支出?!退一步看,平安夜/平靜夜,也不失為我們認真找出路、找問題的時刻了。
 
  香江乃國際城市,持份者來自四方八面。作為中國不可分割的一部分,生意人也好,市民也好,來港工作及交流也好,自然希望在平穩/肯定的環境下找到自己的理想。可惜世局近三年/五年變化太大,不幸香港在多方面「對局」之下,根本無自身的「回旋」空間。疫情上周於全球又再惡化,又若再若爭持時間不及時決心聚焦經水齊/疫情,又地緣不穩,2021年形勢將更不清晰了。《資深市場人士 黃溢華》

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