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19/01/2021 14:07

《匯海澤言-葉澤恆》美元暫時回穩,留意日圓匯價可能轉弱

  《匯海澤言》美匯指數近日於90至91之間上落。是次美元由89﹒5左右出現的反彈,
內外因素均有推動作用。內部因素方面,在於估計候任美國財長耶倫將會推出大規模財政刺激措
施,以刺激美國經濟。再配合加快疫苗接種,將有利往後美國經濟表現。這兩個政策將會刺激美
國經濟之餘,亦可能帶動物價上升。因此,難怪市場開始覺得,聯儲局有機會於今年年底考慮減
少購買資產。
  至於外圍因素方面,當然與歐元有關。在美匯指數兌一籃子貨幣中,歐元是佔大約57%。
近期,供應予歐洲的疫苗可能減少,再加上德法政府可能延長封城措施,令區內經濟重啟的時間
可能延後。另外,意大利及荷蘭的政局又出現不穩,令歐元兌美元由早前高位大約1﹒2350
左右,回落到近日的1﹒2050水平才見支持。
  美國十年債息已經升至1﹒1厘水平。但對比以往,目前仍屬偏低。拜登政府會否仿傚前財
長魯賓年代時的政策,發行更長年期的美債,例如五十年及一百年,以便在目前低息環境時獲得
更多資金,去推動美國經濟復甦,相信會是投資者往後關注的問題。如果是這樣,那麼又會有什
麼因素可以促使資金流向美元呢?似乎歐洲及部分新興市場的情況,可能是往後需要關注的。

*日本政局不穩及央行可能改變政策,或令日圓回軟*

  日本疫情於去年年底再度惡化後,似乎未有停止的跡象,對上任不久的首相菅義偉帶來打擊
。據最新的調查顯示,他的內閣的支持率較去年12月大幅下降七個百分點,到只有33%。有
日本媒體估計,他可能在今年10月前被取代,主因自民黨需於10月前召開領導人選舉會議。
如果短期疫情未受控,將拖累自民黨未來的選舉表現。
  與此同時,有報道指,日本央行有見持有的交易所買賣基金(ETF)的規模越來越大,佔
當地市場近八成。因此,央行可能考慮在3月的議息會議時,討論減少購買ETF,或不再提供
購買規模的指引,以保留更多的政策彈藥。日本央行如果真的如此做法,可能意味央行未來推出
刺激經濟措施時,會進一步加碼量寬。但美國新政府上場後,可能加大財政刺激與及加快接種疫
苗,有機會令美國債息進一步上升。因此,可能令日圓轉弱。投資者可考慮於103﹒50沽日
圓,目標在104﹒60,跌穿102﹒90止蝕。《東亞銀行高級外匯市場策略師 葉澤恆》

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