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21/01/2021 09:05

《投資心得-潘鐵珊》國內對運動鞋服消費升級將有利滔博發展

  《投資心得》滔博國際(06110)在國內代理Nike及Adidas品牌,在國內的
體育用品行業中直營網路覆蓋最廣,截至去年8月31日止的中期業績,錄得收入約157﹒7
億元人民幣,比2019年同期跌7%;權益持有人於期內應佔利潤則錄得13﹒1億元人民幣
,同比下降11%。雖然受到疫情影響,對整體銷售及零售產生了負面影響,但集團在今後的發
展當中仍有相當的增長亮點。

*零售網絡遍布全國優勢明顯*
 
  滔博強處之一為遍布全國的零售網絡。其網絡遍布國內達300個城市,有共8156家直
營門店,銷售11個國際運動品牌產品。毛銷售面積同比增長5﹒2%,集團的優化策略奏效,
150平方米及以上面積的店鋪佔比持續提升。本來要進入國內運動鞋服的零售市場已經要面對
高壁壘,集團現有的網絡已是其一大優勢。加上集團有規模化的會員基礎和社群營銷,貨品管理
細化到門店,精準而有效。

*11﹒2元買入,上望14元*
 
  由於去年疫情的出現,使運動用品的消費場景由實體門店因情況移至虛擬場景,而集團亦加
快數字化轉型,重構數字化場景下的零售閉環,提升以門店為基礎的社群小程式的覆蓋等,有助
集團改善銷售情況。中國在運動鞋服方面的人均年消費支出仍落後其他主要發達經濟體,故運動
鞋服零售市場仍然有很大的增長潛力。隨著國內整體逐步復工復產,國內政府亦為推動多項體育
產業政策提供支持,若各項線下體育賽事恢復舉行,可望進一步對集團的業務增長有正面作用。
可考慮於11﹒20元買入,上望14元,跌穿9﹒80元止蝕。
《香港股票分析師協會副主席 潘鐵珊》(筆者沒有持有相關股份,客戶持有相關股份)
(本欄逢周四刊出)

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