上周五（５日）筆者與財經界友人討論「跨境理財通」政策，在過往一段頗長時間，在大灣區概念正式登場前，不少朋友都有討論過珠三角四個重要城市的分工，廣州、深圳、香港及澳門。當中，香港的定位一度被擬定為財富管理及資產管理中心。不過，內地資本帳尚未完全開放，在香港的金融機構只能等待政策的出台。
去年６月「跨境理財通」的框架初步落實，然而細節政策並未公布。上周五，討論多時的粵港澳大灣區「跨境理財通」再呈現突破，人行、中保監、中證監、外管局、金管局、香港證監會及澳門金融管理局，就跨境理財通正式簽訂諒解備忘錄，進一步落實執行細節，但目前仍未有理財通推出時間表。參考香港監管機構的表述，，本地監管機構將會繼續與相關機構積極推進「跨境理財通」的各項準備工作，並與業界保持溝通，爭取盡快啟動。各方同意在職責範圍內，對大灣區開展「跨境理財通」業務進行監管並互相配合。
參考人行表述，備忘錄內容涉及監管信息交流、執法合作、投資者保障及聯絡協商機制等方面，相信對落實建設大灣區戰略部署、加強「跨境理財通」監管合作與加強粵港澳金融合作，有著重大意義。如何落實細則？相關公布的諒解備忘錄表述，「跨境理財通」將實現閉環管理，即理財產品贖回所得資金，以人民幣原路跨境匯回。與此同時，內地與港澳相關單位需要就雙方的合資格理財產品進行盡職審查，以評估理財產品風險及複雜性。
不容否認，內地與香港的投資氣候及市場特徵存在差異，筆者認為兩地金融機構屆時會開發針對雙方投資者的理財產品，產品風險披露等亦會按照對方市場標準執行。屆時，投資者評估、產品評估、風險評估等等均需要全方位把握。
縱觀市場監管觀點，諒解備忘錄的目標在於建立三地監管機構之間，就投資者保障事宜進行監管信息交流和執法合作的框架及聯絡協商機制，補充現有相關機構之間的合作內容。與此同時，建立三地監管機構之間的健全監管合作安排及聯絡協商機制，為「跨境理財通」的暢順運作及投資者保障奠下良好基礎。故此，筆者估計目前距離推出跨境理財通的時間或許還有至少半年至一年的時間，屆時跨地投資者能掌握的投資產品將更為多元化及豐富。
《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》
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