《品中資－羅國森》阿里巴巴（０９９８８）守得「雲」開？

　　在幾隻大型科網股之中，阿里巴巴（０９９８８）（下稱阿里）的股價可以說是最弱的一隻。近期京東集團（０９６１８）的股價也走弱，但弱勢主要是近期的事，而阿里則自去年１０月，螞蟻集團上市觸礁後已經轉弱，歷時接近半年。
　　螞蟻事件之後，內地政府開始針對大型科網公司作反壟斷調查。阿里股價在去年１０月底螞蟻上市前，曾創下３０９﹒４元的歷史高位，今個月初跌至２１８﹒６元低位，跌幅近三成。
　　其實，阿里去年底曾一度跌至２０７﹒２元的５２周低位，即是短短兩個月時間，股價已經跌逾三成。只不過，在今年１月下旬時，股價曾一度回升上２７０元左右的高位。大家記得原因嗎？
　　原因很簡單，因為當時「失蹤」近３個月的馬雲首度在鏡頭前亮相。我要強調，馬雲是在一個鄉村教師的視頻連線中「出現」，因為內容上沒有交代馬雲出現的地點和時間。但這已經足夠，因為曾經有人認為，他可能已經人間蒸發，他的「出現」，至少證明他尚在人間，也足夠讓阿里股價大幅反彈，當日股價曾急升近一成。
　　但其後，內地政府似乎仍是「咬」著阿里不放。除了螞蟻要「整改」，我形容這等於「拆骨」，即是剝離部分業務，又成立金融控股公司，令主要業務仍然受「傳統」監管。
　　此外，前兩日有外媒報道，內地市場監管局已就阿里的壟斷調查接近結案，擬向阿里徵收破紀錄罰款，超越高通（美：ＱＣＯＭ）２０１５年支付的９﹒７５億美元金額。
　
＊因媒體之名再遭打壓＊
　
　　除此之外，原來阿里在內地媒體的影響力，也成為她被打壓的另一個源頭。據日前《華爾街日報》報道，年初內地監管機構審視阿里持有的媒體名單後大為震驚，因為「不知不覺」間，原來阿里已經沾手很多內地媒體，擔心出現「資本操縱控輿論」的風險。
　　粗略估計，阿里和螞蟻目前持有微博約３０％股權、本港英文報章《南華早報》、內地財經媒體《第一財經》、網媒３６氪和虎嗅；影視娛樂方面則擁有阿里影業（０１０６０）和優酷視頻等等。
　　阿里的回應是，投資這些媒體公司是為她們升級提供技術支援，並與集團核心電商業務帶來商業協同效應，沒有干預這些公司的日常營運或編採決定。
　　不過，從投資角度，這些媒體投資只佔阿里整體業務一個微不足道的部分，所以，實際影響有限。
　　到了前日，市場傳出另一消息，某程度是令人有點摸不著頭腦的，那就是，阿里會在騰訊旗下的微信開設淘寶特價版（Ｔａｏｂａｏ　Ｄｅａｌｓ）小程序，讓消費者在淘寶購物時可以使用微信支付，而不一定要「綁定」支付寶。有分析認為，這是阿里解決平台「二選一」問題的一個方案。但阿里竟然會將這些「肥肉」，轉送給自己的最大競爭對手，實在匪夷所思。
　
＊益騰訊還是害騰訊？＊
　
　　說實在，這究竟這是益了騰訊，還是害了騰訊？因為阿里這樣做，即時會令騰訊多了生意，但卻變成騰訊有機會進一步「壟斷」內地的支付市場呢！
　　但總括來說，無論是內地監管機構對阿里的「打壓」，又或者市場對阿里前景的憂慮，都可能接近尾聲了。昨日阿里股價單日升逾半成，收報２３３﹒６元，可能是一個轉勢的信號呢！
　　說到這裡，我想岔開一筆。２０１８年９月時，馬雲宣布一年後「退休」時，大家都議論紛紛，因為大家都不相信，以馬雲５０多歲之齡就說要退休，實在不合邏輯，背後必定有不可告人的內幕。
　　但結果，馬雲確實按照承諾，在一年後卸下阿里巴巴集團主席的職務，只可惜，馬雲的「離開」，仍然為阿里帶來負累，最終令到阿里「一身蟻」。
　　經過螞蟻事件後，馬雲明顯轉趨低調，我估計，他可能真的淡出了阿里的日常運作。如此的話，再加上螞蟻被「拆骨」，以及減少壟斷（將淘寶部分業務轉至微信），以及終極的大額罰款後，阿里可以重新上路了。
　　我很喜歡今日標題當中，「守得『雲』開」這４個字，這個「雲」有兩個意思，一是馬雲的雲，因為只要馬雲離「開」阿里愈遠，阿里便愈安全。另一個意思是阿里雲的雲。
　　我認為，在阿里眾多業務中，最有潛力的部分就是雲業務，因為阿里旗下的電商業務累積了海量的數據，這些「大數據」是很有價值的資產，也是讓阿里重新起飛的引擎。
　　因此，阿里能否重新上路，大家必須密切注意這個「雲」的變化！
《經濟通通訊社資深分析員　羅國森》