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作者為資深投資者。

25/03/2021 08:14

《缸邊隨筆-石鏡泉》點解仲跌

  恒指昨(24日)又跌近600點。投資者會問點解跌,幾時跌完。
 
  市升市跌,除了有利好利淡的消息外,最重要的還是,有水搵水,無水散水。
 
  利淡消息來自美國,美財長耶倫話加公司稅,美股立跌300多點。美儲局長鮑威爾話資產價格有點高,原油價便瀉,雖然真實原因未必是他這話引起,但市場就賴了他,但他倆人的利淡都是對歐美市場有較大殺傷力,來到亞洲區就應無力了。
 
  港股跌,怕是因為國內幾則消息所致。
 
*阿爺整治貸款*
 
  阿爺講了幾個月的,貸款是要來支持實體經濟,不可用來炒,但小戶就不信,不信,還是不信,因為所有新經濟股都升,升,升,升,升嘛!
 
  但在這升的背後,大戶正在逐步退出,在今年2月初恒指OBV,已止步不前,這反映資金是逐步流出的。
 
  大戶早早流出資金,恐怕就是銀行已通告要收遮,直到日前,銀保監才出手去整治冥頑不靈者。
 
  今次嚴例一立,不要以為可以過幾天,貓會走開,老鼠又可以出來開party,今時銀保監的負責人是郭樹清,他做證監時是一日一新政,做了百日,就有了百條新政。如此嚴苛的人,會手鬆?
 
  以後起碼有一段時間,股市投資者要以投資角度,而不可以投機角度去買股。
 
  由今天起,筆者會將《午市閒談》中,筆者推介的一隻股票,在此欄刊載,供大家參考。

*中移動5G客可達7﹒81億戶?*
 
  中移動(00941)是內地3大通訊服務供應商中最大的一個,在內地及香港提供移動通信服務,業務主要涵蓋移動話音和數據、有綫寬帶,以及其他信息通訊服務。
 
*上客表現穩*
 
  中移動是昨午收市極少數股價站得穩的內地電訊商,而電訊商業績表現主要還是看客戶數量的增長,今年來中移動表現不錯。
 
  集團今年2月份移動客戶總數達9﹒37億戶,其中4G客戶數達7﹒81億戶,按月淨增170﹒7萬戶;5G套餐客戶達1﹒73億戶,按月淨增419﹒7萬戶。假如中移動的4G客都變成5G客,則中移動的5G客是否可達7﹒81億戶,十分樂觀!假以時日是不可以達到嗎?
 
  在有綫寬帶業務方面,今年2月底客戶總數2﹒157億戶,今年以來累計淨增客戶數537﹒9萬戶。

*財務穩健*
 
  此外,中移動財務非常健康,負債比率比同類公司為低。截至去年6月30日,集團現金、現金等價物及銀行存款等共逾4020億元人民幣。
 
*券商評價正面*
 
  高盛、匯豐證券及摩根士丹利予中移動評級正面,最新目標價分別為62元(12個月)、74元及80元。
 
  中資券商東莞證券也首次給予包括中移動在內的中國3大電訊商「推薦」評級。東莞證券比較了國際同業的估值後指出,2019年中國3大電訊商的平均EBITDA利潤率為36﹒5%,美國和歐洲同業的平均值分別則為32﹒2%及35﹒6%,但中資3大電訊商的估值卻低一大截,而預測市盈率和市帳率均值為9﹒1倍和0﹒58倍,反觀美國運營商為31﹒7倍和2﹒37倍,歐洲則為30﹒5倍和1﹒71倍。因此,料3大電訊商估值可追落後,提升的空間也不小。
 
  最後,中移動的周息率有6﹒208%。《資深投資者 石鏡泉》
 
(投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)

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