美匯指數在一輪急升後出現顯著回吐,主要是上周聯儲局主席鮑威爾又忽然放鴿,說不會先發制人加息,令金融市場又再次擔心聯儲局或會放慢退市步伐。而美匯指數後市確實很大程度上,取決於聯儲局的貨幣政策,但我認為聯儲局將無可避免要面對退市的壓力,從而助美匯指數出現另一波升勢。
退市壓力一方面來自美國通脹及經濟表現,二方面則來自財長耶倫。美國通脹持續高企甚至進一步升溫的機會十分大,雖然部分基本金屬有所回調,但影響通脹最主要的原油價格卻不斷攀升,況且美國工資亦正在上升,故相信美國未來通脹會持續高企。
雖然聯儲局說明短期內不會加息,但沒有說明短期內不退市,況且耶倫比聯儲局更加急於收緊貨幣政策來對抗通脹,及阻止美元進一步貶值,所以我估計聯儲局或者會在7月28日宣布退市計劃,遲的或會在9月22日才宣布。
美匯指數上周在92﹒405至91﹒513區間橫行,估計向上破位邁向年內高位93﹒437機會較大,繼而再向上挑戰94﹒742。若美匯進一步走強,弱勢日圓會到時更加弱勢。而美國十年期債息重上1﹒5%,並高見1﹒5326%,令日圓顯著受壓。最新消息指有外地運動員入境日本驗出變種病毒,令人十分擔心日本因為今次舉辦東京奧運,最終會導致日本疫情像印度全面爆發,就連日皇最新的講話也表達憂慮。
另一方面,日本首相菅義偉民望低迷,故執政自民黨有機會在10月的日本眾議院選舉中大敗。故在這不明朗下,再加上日本央行退市遙遙無期,結果令日圓的形勢明顯被比下去。所以不管美匯今年升或跌,日圓的走勢都是反覆向下。所以在匯市的形勢上,日圓的弱勢反而是最明朗的。以此趨勢保守估計,日圓在下半年將有機會邁向115﹒00水平。
若美元強勢回歸的話,金融市場最怕就是新興市場走資。在新興市場貨幣當中,土耳其里拉今年內的表現也是最差的一隻,兌美元今年共下跌了15﹒2%,後市走勢十分脆弱,形勢算是汲汲可危。若不幸土耳其真的爆發貨幣危機,而土耳其位處歐洲,估計會直接拖累歐元的表現。況且歐洲央行和日本央行一樣,退市也是遙遙無期,歐日的通脹數據亦遠遠不及美國嚴重,所以加息更加遙遙無期。我保守估計,歐元兌美元短期有機會下試1﹒1600的重要關鍵水平,如1﹒1600失守的話,圖型上整個歐元的上升趨勢便會斷纜。
《獨立外匯商品分析師 盧楚仁》
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