踏入11月，歐美公布的通脹數字明顯加快，使聯儲局主席鮑威爾最終也不得不承認通脹非暫時性。事件令人擔心聯儲局有機會於12月14及15日議息會進一步收緊貨幣政策。擔心炒賣資金快被抽緊，黃金與比特幣價格相繼回落。但當比較從11月最高位置到12月首一星期低位這期間，黃金的累積跌幅只約為6%，但比特幣跌幅卻近四成。當然，比特幣的波幅向以較黃金大這點是明白的。但兩者跌幅差距如此大，當中相信是另有原因。
*黃金投資份額被加密貨幣搶奪*
世界黃金協會(WGC)數字數字顯示，黃金的投資份額被比特幣為代表的加密貨幣搶走。從今年第三季數字中顯示，於該季全球黃金需求中，飾金需求佔最大比重的53%。投資需求只佔28%。其餘佔比為工業及中央銀行對黃金需求。就過去所見，除非是一些金價極度低迷年代，如2013-2015年間，黃金的投資佔比曾出現低於三成情況，否則一般也會高於三成。至於近期黃金投資佔比偏低，相信很大原因是被加密貨幣搶奪。
*飾金需求料成日後推動金價主力*
正因黃金的投資佔比已大大降低，歐美貨幣政策變化對金價帶來的影響明顯大不如前。相反，日後左右金價的重點料將放在飾金需求上。而按慣例，亞洲對黃金情有獨鍾。所以日後亞洲經濟變化料將成推動金價的主要力量。當中特別要留意即將於1月1日正式執行的《區域全面經濟夥伴關系協定》(RCEP)。如該協定推行後能加快亞洲經濟發展，料可利好金價長遠走勢。技術上1760美元為現貨金價的初步支持，龐大支持於1720美元。
《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》(筆者電郵:enroll@hangseng.com)
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