《廣匯論勢－鄭廣復》英鎊1.32支持力強，利率不變亦難影響

　　本周可謂「超級央行周」，事關除加拿大央行之外，美國聯儲局、歐洲央行（ECB）、英倫銀行(BOE)、瑞士央行(SNB)及日本央行(BOJ)皆在本周召開貨幣政策會議，其中SNB、BOE及ECB將同在本周四公布議息結果。照我估計，除聯儲局傾向宣布加快縮減買債計劃，以便可以更早加息之外，其餘央行將維持指標利率不變。今日先講講英倫銀行。

*通脹數據無阻聯儲局退市*

　　聯儲局主席鮑威爾早前已表明，當局傾向提前「幾個月」結束買債計劃，我預期是3月份，既然聯儲局有意提前結束買債計劃並已宣諸於口，即使反映上游成本的PPI或下游消費者開支的CPI變幅如何偏離市場預期，甚或反映通脹壓力略為降低，我相信都不可能改變聯儲局的退市部署。散戶投資者之所以經常發生虧損，是因為選擇接受市場的雜訊，而忽視了主導利率走向的央行觀點。

*金價站穩1800美元難度高*

　　6月10日，當美國勞工部公布5月份通脹率升到5%時，市場反應劇烈，道指當天高見34737點後倒跌收市，並在其後6個交易日持續下挫，6月18日低見33271點後才重拾升勢；至於被盲目視為抗通脹的黃金，當天亦在1900美元受阻，其後反覆下跌，最低跌至1684美元，目前大致在1765美元見支持並維持在該位以上波動。然而，目前美國通脹率已達到6.8%，而聯儲局亦更加接近停止買債及加息時間，金價要站上1800美元難度高！

*支持加息委員打退堂鼓*

　　BOE在11月維持利率不變後，行長具利即被市場形容為「不可靠的男朋友」。不過，本周恐怕再次令「好息之徒」失望！在11月份會議支持加息的委員Michael Saunders立埸有所動搖，他表示需要得到更多有關新變種病毒Omicron的詳細資訊後，才會決定在今次會議如何投票。根據《路透社》在12月6至8日所做調查，25名經濟學家預期BOE將在本周的議息會議維持指標利率在0.1厘，但有21名預期會加息至0.25厘。至於英國面對的最大風險，12名經濟學家認為是變種病毒，9名認為是高通脹，其他則認為是貨幣緊縮政策及脫歐。

*英國通脹率料逐步放緩*

　　另外，在英國10月份通脹率升至4.2%的10年高位後，《路透社》最新調查顯示，經濟學家預期英國通脹率將於明年初升至4.7%，第三季將會回落到3.9%，第四季更降至2.7%。故經濟學家預期在加息0.15厘後，明年5或6月加息0.25厘，然後在第四季再加0.25厘。12名經濟學家認為，明年英國經濟面對的最大增長風險是勞工市場緊絀及薪酬上升，5名認為是較預期更快的經濟增長。不過，現時英國面對Omicron對經濟前景構成不確定，都我認為BOE就算準備加息亦不會選擇在今次會議執行。

*鎊匯未必受議息結果打擊*

　　不過，英鎊匯價未必因BOE維持利率不變而大跌。英鎊兌美元自11月30日以來多次跌穿1.3200，但至今從未收低於該位，再看看江恩正方形，1.3210位於180度水平角，由此可以預期，英鎊兌美元在1.3200有強力支持，且甚有可能反彈至1.3600附近，即約今年6月以來的跌浪反彈38.2%水平。若然跌眼鏡，英鎊跌穿1.32又如何？那就很可能要跌到1.2810附近才有支持，但我認為短期可能性不大。
《經濟通資深市場分析師　鄭廣復》
　
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