《廣匯論勢－鄭廣復》美元轉強，萬物皆跌！

　　波蘭央行成為今年首間加息的中央銀行，在通脹率持續上升、失業率持續下跌，去年首三季GDP按季增速持續擴大的情況下，波蘭央行實行了連續第四輪的加息行動，指標利率在短短不足四個月內，由0.1厘升至目前的2.25厘。主要央行之中，1月份只有日本央行及聯儲局將會召開貨幣政策會議，焦點非聯儲局莫屬！
　　美國勞工部本周五將會公布12月份就業報告，預期非農業職位增加36.5萬個，失業率則跌0.1個百分點至4.1%，平均時薪增幅則由4.8%放緩至4.2%，若然數據結果大致符合預期，可以肯定聯儲局將會以既定的步伐退市。3月份結束買債計劃是筆者的預期，就算同時宣布即時開始縮表（縮減資產負債表規模），我亦不會感到意外，但暫時我仍認為當局將於6月份才開始加息。若然估錯了，那退市時間多數有早無遲！

聯儲局料1月停買債3月加息*

　　昨晚聯儲局公布的12月份議息會議紀錄顯示，對於持續上升的通脹及表現強勁的勞動力市場，FOMC委員認為已無必要維持目前的寬鬆政策措施步伐，甚至應該更快結束資產購買計劃，令當局可以更好地制訂貨幣政策以應對所有似是而非的經濟狀況。最重要的一點是，委員認為應該倍增縮減買債步伐。當局亦確實將每月縮減國債購買的額度由100億美元提高到200億美元，而每月縮減按揭抵押證券（MBS）的額度亦由50億美元提高到100億美元。

*最快5月啟動「縮表」措施*

　　市場較關心的應該是聯儲局將會何時「縮表」，聲明中指出，委員會認為未來每月縮減資產購買步伐大致相同，並意味著購債計劃將於3月中之前結束，但同時指出，委員會仍時刻準備好，在經濟前景得到保證的情況下調整資產購買步伐。另外，與會委員基本上認為，根據他們個人對經濟前景、勞動力市場及通脹的看法，現時（去年12月）聯儲局已經可以較早或以較大的幅度加息，部分委員會更認為，在開始加息後，當局可以相對較快開始「縮表」。
　　從議息聲明可見，聯儲局委員已急不及待要收緊貨幣政策。故此，我亦修訂之前的看法。聯儲局很可能在本月25至26日貨幣政策會議後宣布結束買債計劃，並在3月份會後宣布加息0.25厘，最快在5月份會議宣布「縮表」，然而在6月及9月再分別加息0.25厘，12月則作為緩衝，待11月8日美國國會中期選後再決定是否加息。

*日圓維持跌至125才反彈*

　　筆者一直指出，日圓並非避險貨幣，近期所見日圓匯價持續下跌，美元兌日圓已升至116水平，若屬避險貨幣，在Omicron肆瘧之際，日圓早就應該升破110，反而日圓近期持續下跌，顯然是因為市場焦點在於聯儲局收水，美日息差將會持續擴大，這將令仍然受負利率及寬鬆貨幣政策主導的日圓受壓。美元兌日圓既已升破115心理關口，短期傾向挑戰位於江恩正方形225度角的117.55，但預期將會突破該位，升至120.55才有較大阻力，中期仍然維持升至125才有反彈機會。

*虛擬貨幣信心脆弱隨時散*

　　投資者亦要留意，美元走強，萬物皆跌，但凡其價值只建基於投資者信心的，其支持力必然脆弱，一旦信心崩潰，價格必將暴跌，虛擬貨幣完全符合了以上描述，我仍然相信，比特幣將會跌至早前我指出的3萬美元水平。貴為上了神檀的虛擬貨幣始祖亦將跌得如此慘烈，其他「猫狗」之輩難道會好過？執生啦各位！

*耗油國聯合干預行動不止*

　　聯儲局要急急退市擺明是針對高通脹，那油價還可以升破85美元嗎？I don’t think so!此外，既然美國已經與幾大亞洲原油耗油國採取聯合行動，阻止油價進一步上升，難道當油價再次升上80美元以上時會袖手旁觀？Again, I don’t think so!油價可謂大宗商品的「領頭羊」，油價下跌亦將帶動一眾商品價格下跌，否則如何緩解高通脹？故我預期，紐約期油明年難以重上85美元以上，反而很可能在數據反映供應逐步超越需求而下跌，跌穿　60美元後才有機會回穩，而這段跌浪亦將令美元兌加元乘機上破1.30，　但若加拿大央行的加息步伐緊貼聯儲局，我相信美元兌加元亦難以站在1.30以上，預期將於陷入1.25至1.30之間橫行。
《經濟通資深市場分析師　鄭廣復》
　
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