市場對於聯儲局提前加息、縮表的憂慮升溫,加上俄烏局勢升級,美股波動性加劇,港股亦難獨善其身。而港股通南向交易於1月27日至2月4日暫停,限制港股上升動力。港股短線將跟隨外圍波動,但恒指估值相對其他市場不算高,人民幣近期走強,加上內地頻頻出手穩增長,有望為港股帶來支持,恒指料可守23,800點。聯儲局凌晨公布會後聲明,後市續關注美國科技龍頭業績。
*基建托底經濟,地產調控料略鬆*
內地一如預期下調LPR,事實上降準降息的時間點略早於預期,反映內地穩經濟的急切性。2022年政策主調將會走向穩增長、穩貨幣及寬信用。而現時中美貨幣政策已出現錯位,我們預期2022年上半年為貨幣政策邊際寬鬆的時間窗口,包括寬信用、降準,適度下調MLF/LPR利率,續透過各結構性政策工具維持流動性,包括支小再貸款、煤炭清潔高效利用專項再貸款、碳減排支援工具等結構性的增量工具。
地方兩會近期密集召開,市場統計,在已公布2022年經濟增長目標的27省市當中,多數省份的經濟增長目標均高於市場預計的5.5%,加權經濟增長目標定在6.1%。分開細項而言,以上省市普遍調低消費增長目標,反映內需前景仍面對重重挑戰。但固定投資增長目標則輕微調高,反映基建為托經濟的重要手段。
在房地產市場方面,各地普遍強調促進房地產業良性循環和健康發展,連帶中央提出要更好滿足購房者合理住屋需求,口吻略有寬鬆。由於房地產目前仍是內地經濟舉足輕重的部份,為求穩著宏觀經濟大盤,預計調控政策輕微放寬。
*新世界派息增,中線部署青島啤*
而全國兩會將會在3月初舉行,預計在2月中旬開始將會有更多政策消息,建議投資者關注潛在的兩會行情。A股受外圍振盪影響較少,相對寬鬆的貨幣政策可促進市場流動性,建議關注A股ETF,以及中資券商股。
板塊方面,在波動市況,資金近期流入高息的傳統經濟板塊,除了明顯受惠加息周期的金融股之外,投資者另可留意落後的本港地產股。聯儲局明顯轉鷹,加上本港疫情再次爆發,港府收緊防疫措施,與經濟敏感的地產板塊未見進一步沽壓,相信利淡因素已大致反映在股價上。其中,新世界發展(00017)近期積極出售非核心資產,經常性收入增長前景向好,中港K11租金收入逆市表現強勁,派息穩定增加,值得關注。
另外,啤酒行業持續推進高端化,市場憧憬短期再有加價空間。雖然普遍啤酒企業2021年銷量受到疫情拖累,但行業平均售價均有提升。其中,青島啤(00168)預告2021年核心盈利按年增長21%至21.94億元人民幣,輕微低於市場預期,主要由於第四季疫情反覆及成本上漲。不過,公司目前積極開拓夜場以外的銷售渠道,並於去年底對部份中高端罐裝產品提高售價,加價幅度達到雙位數,有助加快銷售增長及穩定利潤。而主要股東復星國際(00656)減持計劃接近尾聲,對於股價的牽制淡化,可作中線部署。
最後,預祝大家新年進步!身體健康!(信達國際研究部助理經理陳樂怡)
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