1月大市已近尾聲，而直到執筆一刻止計，本月大市在先低後高的形態主導下，恒指暫是由6日之低位22709點升至21日之高位24982點，即月內累積之升幅已達2273點，論幅度實已不算少，該可滿足月內之所需，加上本月恒指高低位出現之時間亦已符合慣性要求，故大市開始進入急升後之消化及整固乃正常現象，當然關鍵所在乃動力退減，因大市既已升近25000點，如沒有足夠的動力作配合，市勢確實不易作進一步之推升，其時衹要回吐沽盤稍作主動，大市已可出現較明顯之調整，惟相對月內累積之升幅已達2273點計，技術上衹屬急升後之正常回調而已。
*漸受即月期指轉倉結算主導，略作回調反有利短期後市*
踏進本周，整個大市將漸受即月期指轉倉及結算等相關活動所主導，由於大市之成交金額已明顯減縮，即上升動力已見減退，有見及此，一眾淡友自當伺機反擊，目的當然是希望將大市壓至較低水平，以減低即月期指之轉倉成本，惟即使市勢再略見反覆，但本月大市之形態該已不易改變，或者，經過一輪急升之股市，如能略作回調，技術上反而有利短期後市之發展，因踏進2月份後，大市如欲維持先低後高之形態，恒指最好在上旬時分先略見低位，先低，技術上當有利於漸發展成後高。
*曾重越多條平均線擺脫弱勢，再試高位仍靠舊經濟股*
這潮自1月6日低位22709點開始之反彈，由於恒指曾成功重越20天線(約在23940點左近)、50天線(約在23907點左近)、10天線(約在24436點左近)及100天線(約在24561點左近)，即是說，整個大市技術上該已擺脫去年之弱勢，至於整個大市能否發展成一中、短期之升浪，當需視乎一眾重磅恒指成分股之表現而定，尤其是舊經濟股，如匯控(00005)、建行(00939)、工行(01398)、中行(03988)、平保(02318)、中移動(00941)、友邦(01299)及港交所(00388)等，舊經濟股之步伐雖較慢，但勝在較穩定，另亦較少投機性之炒作，優點是大市在上升之餘能較為穩定，至於新經濟股在恒指內之佔比亦不輕，如騰訊(00700)、阿里巴巴(09988)及美團點評(03690)等在恒指內之成分比重已共佔達24%，故不論升或跌，對整個大市均有相當影響性，但從過去兩季看，一眾新經濟股之表現確頗令人失望，估計情況亦不可能於短期內獲改善，故在農曆新年假後，大市能否承接本月之升勢再進一步上尋高位，很大程度上仍需視乎一眾舊經濟股之表現而定。
《香港股票分析師協會副主席 郭思治》(本欄逢周四刊出)
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