最新評論  |  
國金點評  |  
中國點評  |  
港股點評  |  
期貨/商品  |  
窩輪/牛熊證  |  
ETF  |  
外匯  |  
基金  |  
強積金  |  
地產  |  
圈中人語  |  
最愛專欄

加入最愛專欄

盧穗欣先生於金融界累積了21年經驗。於2014年加盟東亞聯豐投資前,他為中信建投(國際)的執行董事,負責亞洲區整體資產管理業務。在此之前,盧先生為中國國際金融有限公司(「中金公司」)的執行董事,專責投資者關係及公司投資基金平台的銷售及市場推廣。此前,盧先生於大和資本市場(前身為比聯金融產品)任職9年擔任執行董事,負責不同範疇包括亞洲的互惠基金、結構性產品,衍生工具及交易所買賣基金的產品開發,銷售及市場推廣。於大和資本市場之前,他為德意志資產管理的區域銷售經理,負責發展亞洲區基金分銷業務。盧先生於1995年在渣打銀行開展其事業。盧先生取得加拿大曼尼托巴大學經濟學士學位。

10/02/2022 10:00

《投資原理-陳榮達》消費升級國策扶持,體品行業投資價值續釋放

  通脹持續高企令美股已成強弩之末,美國聯儲局早前宣布年內有大機會加息三至四次,加上同時減少買債及縮減資產負債表,估值仍處於歷史高位的美股,已調整完畢恐怕是言之尚早,意味環球投資環境仍充滿挑戰。上文提到,個別板塊在國策支持下不乏投資機遇,隨著中國消費持續轉型升級,北京冬奧又正值舉行,成都世界大學運動會及杭州亞運亦分別今年6月及9月舉行,預期可帶動體育用品銷售上漲,相關股份值得作部署。
  中國政府早前發布2021經濟總結報告,去年國內生產總值(GDP)在疫情下仍錄得8.1%的增長,高於官方設定的6%目標。消費繼續成為經濟增長引擎,去年全年社會消費品零售總額44.1萬億人民幣,按年增長12.5%,最終消費支出對經濟增長貢獻率達65.4%。踏入2022年,中國經濟仍需繼續面對放緩風險,但在穩經濟的前提下,而消費又是國內經濟持續發展的重要元素,預期中央有機會適時推出利好消費的政策。
  內需市場方面,自2020年起,受到多個因素推動,包括「國潮」的崛起及高端化,運動服裝已成為過去幾年增長最快的消費品之一。雖然疫情亦正值於2020年開始爆發,但國內民眾漸漸提高對健康的意識,而國家亦提倡積極參與體育鍛煉,為中國運動服裝市場帶來推動作用,因此疫情亦成為該行業的其中一個增長元素。

*疫情致外資品牌陷供應鏈瓶頸危機*

 近年國內體育用品公司積極將銷售渠道改革更新及強化品牌形象,並進一步發展其產品種類及擴闊海外收入來源,包括收購外資品牌,將高端元素融入運動休閒產品中,從而吸引更多的年輕消費者追捧,加上運動產業獲不少政策支持,國產品牌開始有能力打破外資運動品牌長期在中國體育用品市場的領導地位。東南亞已逐漸取代中國成為運動用品的主要生產國家,惟受疫情影響,對該地區的製造業供應鏈造成嚴重打擊。

*國產品牌崛起,市場份額直逼外資品牌*

  Adidas早前指出,受疫情的封鎖措施打擊,令越南工廠陷入停產,加上受中國消費者的抵制衝擊,導致去年第三季大中華區銷售按年下滑15%。Nike於去年底公布的,截至11月底止第二季度,由於西方品牌在中國遭到抵制,大中華區銷售按年下滑兩成。
  隨著「過江龍」在中國的地位江河日下,在消費升級的帶動下,內地消費者更傾向支持國貨,據Euromonitor的數據顯示,2020年國產體育用品龍頭在中國的市佔率升至15.4%,與第二名adidas的17.4%市佔率收窄至僅兩個百分點;Nike則以25.6%的市佔率位居榜首。另外,去年初爆發的「新疆棉事件」令國潮復興更加熾熱,相信國產品牌的市佔率應有進一步上升的空間。
  北京冬奧適逢於農曆新年期間舉行,全國各地掀起冰雪運動熱潮,氣氛上均利好體育用品行業。據國家稅務總局本周初發布的增值稅發票數據顯示,農曆新年期間,全國體育用品、體育相關服務銷售收入按年分別增長32.4%和1.4倍,北京、河北作為冬奧賽事的主要舉辦地點,兩地體育用品、體育相關服務銷售收入分別按年飆升3.4倍及4.4倍。
  總括而言,國產運動產品持續走向中高端,相信具品牌號召力的零售商可以將上升的經營成本轉嫁予消費者,在通脹壓力下,國內體育用品品牌有條件加價來維持甚至提升毛利率。政策方面,中央推出一系列提振內需措施及鼓勵國民運動,加上在國潮文化帶動下,已有能力從外資品牌手上搶奪更多市場份額,有望帶動行業估值不斷提升。
《惠理基金董事總經理香港零售業務主管 陳榮達》
 
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

【與拍賣官看藝術】常玉作品屢創天價,背後其實藏著跌宕起伏的人生► 即睇

專家陣容
顯示更多
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

【嚴正聲明】《經濟通》呼籲公眾提高警覺留意偽冒《經濟通》投資群組

如何分辨問米是否真實?通靈問事用什麼工具都可以?靈靈法即場示範通靈!

etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳證券數據供應商」大獎

貨幣攻略

大國博弈

說說心理話

Watche Trends 2024

北上食買玩

Art Month 2024

理財秘笈

夏天養生食療

消委會報告

山今養生智慧

輕鬆護老