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RSS訂閱 通脹數字高企，有聯儲局官員呼籲要加快加息步伐，加上地緣政治的風波下，環球的避險意識增加，美股如道指隔晚挫逾600點，連帶市場稱為恐慌指數的VIX指數出現大上大落的情況。港股方面，受疫情爆發及內地監管因素等內外夾擊下，港股周五(18日)午後錄465點跌幅，收報24327點，成交顯著縮減至約1200億元。
大市成交縮減，連帶輪證資金流亦放緩。截至2月17日的數字，整體好倉街貨最多依次為恒指、騰訊(00700)、阿里(09988)、中移(00941)等，但街貨量已回落至相當於9.6億、5.1億、2.4億及2.2億元。同時間淡倉則個別有加倉的情況，當中集中於恆指及騰訊，兩者分別超過5.6億及7400萬元。
在交投縮減及波動性難料的市況當中，發行商窩輪開價或會出現較大的買賣差價。就以本周港交所(00388)的表現為例，正股不時會出現買賣差價的情況，而買盤及賣盤的待價盤量亦較為薄弱。在這個情況下，發行人作對沖的難度顯著增加，例如發行人沽出認購證後，未必即時能在市場上找到足夠的正股或期權流動性作對沖，因而影響輪證的買賣差價要跟隨擴闊。
以美團(03690)為例，周五午後有報導指，發改委下調外賣商戶服務費標準，以減輕相關餐飲企業經營成本，美團股價急挫超過一成七，收報188元。在這個情況下，對沖難度增加，窩輪的買賣差價亦有機會因此而擴闊。順帶一提，當金融市場於短時間內經歷不尋常的價格變動及高波幅水平的情況可被稱為「急劇波動的市場」(FAST MARKET)，有機會嚴重影響發行人的對沖能力以致未能提供回應報價，輪證投資者於該種情況宜多加注意。《香港匯豐環球資本市場機構客戶及財富管理聯席總監 陳恩因》
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