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鄧聲興博士現為香港中文大學全球政治經濟社會科學碩士課程兼任講師、香港公開大學金融投資課程講師、香港浸會大學榮譽院使,澳門大學學術評審委員。鄧博士於1997-2000年曾擔任香港大學校外進修學院證券分析課程導師,2002-2004年為香港理工大學專業進修學院導師。

鄧博士是香港股票市場上著名的投資分析評論員、香港股票分析師協會主席、香港證券學會理事、澳洲銀行及財務公會高級會員及報章的專欄作家和電台財經節目主持人。鄧博士擁有北京中國人民大學經濟學博士學位,澳洲Edith Cowan University金融及財務管理學位及澳門大學副學士學位。

09/03/2022 10:44

《投資智慧-鄧聲興》內房經營環境改善,越秀地產(123)看漲

  俄烏危機愈演愈烈,市場更擔心俄羅斯石油禁運風險,夾高布蘭特期油一度拉升逾一成,嚇散環球股市。恒指連跌兩個交易日,累插1409點,收68個月低位。但部分內房股在恒指大跌之際逆勢反彈,皆因內房板塊過去幾日喜訊不少。國務院總理李克強5日在政府工作報告中指出,堅持「住房不炒」的基調,探索新的發展模式;支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求;穩地價、穩房價、穩預期,因城施策促進房地產業良性循環和健康發展。整體來看,2021年房地產開發投資額佔固定資產投資總額的26.7%,可見房地產對經濟增長有一定的推動力。
 
  回顧2021年,政府加大力度調控房地產行業,尤其是在下半年,內房行業信貸環境緊張,內房資金鏈斷裂,一眾內房股跌至歷史低位。但相信今年房地產行業會進入汰弱留強的局面,併購或會成為今年的主基調。內地機構和銀行也開始支持內房發展商進行併購。雖宏觀來看,內房股今年不會太過強勁和熱炒,但由於整體經營環境較去年改善,故投資者不必像去年一樣看淡內房股。首選有國企背景和財政實力的企業,看好越秀地產(00123)。
 
  集團主要在香港及中國內地從事地產開發、管理及投資業務,亦是地方國企,背景和實力毋庸置疑。2021年,集團合同銷售金額約1151.5億元人民幣,同比上升約20%;累計合同銷售面積約417.67萬平方米,同比上升約10%;成為少數可實現全年目標的房企之一,表現優於同業,在大灣區市場擁有領先地位。與此同時,集團在行業下行階段依然加大投資力度,保持拿地規模的增長。2021年集團共新增土地34幅,新增土儲面積820萬平方米;權益GFA為536萬平,權益比例為65%。集團全年總地價涉及894億元人民幣,佔全年合同銷售總額78%,同比增加24%。
 
  此外,截至去年6月30日止,集團「三道紅線」保持「綠檔」達標,剔除預收款後的資產負債率、淨借貸比率和現金短債比分別為69.4%、49.8%和1.80倍,財務健康穩健。債務結構持續優化,融資管道多元,境外成功發行6.5億5年期和1.5億10年期美元債,票面利率分別為2.8%和3.8%。上半年平均借貸年利率為4.45%,同比下降26個基點。未來,集團有望繼續發揮國企合作優勢,為長期穩健增長奠定基礎。
《意博資本亞洲有限公司執行合夥人 鄧聲興》
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
 
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