國家統計局數據顯示，今年2月份內地70個大中城市中一線城市新建商品住宅和二手住宅銷售價格環比上升，預計隨著內地房地產政策寬鬆效果的逐步顯現，樓市有望回穩，但仍需要持續觀察疫情的影響。國務院金融委會議對宏觀經濟運行、房企、中概股、平台經濟治理及香港金融市場五方面進行探討，隨後銀保監會、人民銀行、中證監、財政部及外匯局積極響應，預計房地產調控逐步企穩以及信貸力度加大有望觸底回升，平台公司政策端風險或有所減弱，從而維持今年資本市場平穩運行。國家發改委印發《2022年新型城鎮化和城鄉融合發展重點任務》，從五大方面提出26條具體措施，預計將為城市更新、公共服務、保障性住房、基礎設施建設等領域提供發展機遇。
不能否認，內房復甦需盡快解決融資困境。從房地產投資來看，地產產業融資端成為地產投資持續好轉的主要制約因素，房地產企業融資端壓力成為今年以來新開工增長速度下跌擴大的主要因素，未來如果在房地產前期銷售、後期貸款和債券融資等方面均未現明顯改善，新開工或繼續受壓下跌。
針對內房企業的融資政策調整，自去年10月份就已開始，以滿足房地產合理融資需求為中心的融資領域的改善，正面政策信號密集呈現。不過，自去年第四季度內房行業貸款增長速度開始，以及觀察今年第一季度內房信用債務融資情況，地產行業融資困境並未緩解。的確，今年第一季度地產信用債務融資尚未改善、融資環境復甦仍需要更多時間。
整體而言，若要緩解內房產業融資壓力，政策仍需要多方面加碼。首先、在供應端，就「因城施策」需擴大地產融資政策支持，緩解地產流動性壓力，用以緩解行業風險的供應端金融支持政策需在更多地區出台。其次、從需求端，促進銷售回款、穩定內房企業現金流。估計更多需求端政策或將放鬆限購限貸、盤活地產項目庫存，用以化解地產行業風險，更加積極推動因城施政。
從內房政策端，金融政策需針對性瞄準庫存壓力較大、存在實際棚改需求的地區，加大推行棚改貨幣化，政策或成為刺激相關地區購房需求回升、穩定經濟增長的重要手段。在過程中，抵押補充貸款(PSL)的投放或繼續在金融政策層面提供流動性支持。從新發展模式轉型來看，無論是保障性租賃住房和租售並舉，抑或是不動產運營及服務，未來地產行業的新發展模式仍是需要依靠地產企業的自我轉型來體現。
《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》
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