已沉寂一段時間的IPO市場近日整體氣氛向好。其中周二(22日)上市的新股瑞爾集團(06639)就值得關注。
集團作為中國口腔行業第一家全國品牌連鎖的上市公司,值得投資者關注。據悉,中國市場口腔醫療機構的數量由2015年的64100家,已增加至2020年的87700家,年複合增長率為6.5%。中國口腔醫療市場「市場化」程度高,「滲透率」低的現狀,推動中國口腔醫療市場進入了快速發展階段。根據弗若斯特沙利文報告,預期中國口腔醫療服務市場規模自2021年至2025年將按年複合增長率19.9%繼續增長,於2025年達到2998億元(人民幣.下同)。其中,中國民營口腔市場分額已超過半壁江山,民營口腔診所佔2020年中國口腔醫療服務市場總額的51.9%,而口腔醫院及設有口腔科的綜合醫院合計佔總市場份額的48.1%。預計2021年至2025年中國民營口腔醫療服務市場將按年複合增長率23.3%實現更快增長,於2025年達到2414億元。
瑞爾集團成立於1999年,目前擁有111家直營口腔醫院和門診,業務遍及全國15個城市。根據弗若斯特沙利文的報告,就2020年的總收入而言,集團是中國最大的高端民營口腔醫療服務提供商;且同期就收入而言,集團還是中國第三大民營口腔醫療服務提供商。細看2021財年業績表現,集團年內收入大幅增長至15億元,實現37.7%營收同比增長;實現經營利潤1.24億元;經營現金流2.43億元;毛利率由2020年的10%增至2021年的24%。此外,在過去十年,集團已服務患者超過740萬人次,積累了不斷增長的忠實客戶群。截至2021年9月30日止6個月,忠誠客戶復診率為47.6%,過往3個財年的客戶滿意度為97%。
與此同時,集團更是中國為數不多的自建IT系統平台的口腔醫療服務提供者之一。平台上的系統涵蓋用於運營管理的SaaS平台、電子病例系統及線上培訓平台等。其平台化運營模式促進標準化實施,以確保集團服務品質、運營效能的提升。在中國口腔醫療市場行業快速發展的當下,受惠於行業前景向好,相信集團長遠前景不錯。
《意博資本亞洲有限公司執行合夥人 鄧聲興》(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
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