環球市場正面對眾多不確定性影響。雖然俄烏衝突、海外監管壓力、通脹高企等不利因素仍未完全消除,但受地緣政治事件驅動的避險情緒向來相對短暫,中美在監管問題上又取得積極進展,投資情緒不像以往般審慎。隨著中央在兩會期間明確提出今年的經濟增長目標,並提出多項措施刺激經濟,投資者不妨將焦點放在受惠於政策的結構性主題。
全國兩會於今月初在北京召開,政府設定今年經濟增長目標為5.5%左右,全年通脹目標約3%。中國新增確診個案上升,短期內無疑會對經濟造成衝擊,一度為股票市場帶來波動。然而,考慮到中央採取嚴格的病毒清零政策,參考2020年第一次新冠肺炎爆發,清零政策很大程度上均能在短期內取得成效,經濟活動亦隨即展開復甦。加上現時疫情並沒有向全國蔓延的趨勢,國內經濟活動應將很快回復正常。
*封城或致經濟放緩,料中央加大寬鬆力度*
鑑於三月份的經濟數據有可能因封城而出現放緩,並同時考慮到中央過往所提出的經濟增長目標均能達成,加上在穩經濟的基調下,預期中央將會加大寬鬆力度支持經濟。相對西方國家,中國的通脹壓力比較輕微,後者無疑更有空間實施寬鬆政策。
中央於兩會期間宣布,今年的支出規模較去年擴大逾2萬億元(人民幣.下同),按年增加8%,2020年及2021年僅分別上升2.8%及0.3%。
支出方面,今年基建開支預期增長4.9%,而2021年的增幅僅1.7%。截至今年3月22日,地方債發行規模已超過1.5萬億元,約為去年同期兩倍。在財政支出及地方政府專項債的配合,基建投資有望加速,支持國內交通網絡及工業園區的建設需求,特別農村的道路更新及供水供電系統。中央對增加基礎設施支出的積極態度,預料能推動行業估值上升。
*數字經濟規模擴張,利好新能源電訊產業*
數字經濟近年成為中央重要的發展領域,5G基站、數據中心、人工智能及特高壓電網等新基建領域亦獲得財政支持。根據《十四五數字經濟發展規劃》,數字經濟核心產業增加值佔國內生產總值的比重,由2020年的7.8%增加至2025年的10%;軟件及信息技術服務業規模,由2020年的8.16萬億元增至2025年的14萬億元。中央於兩會期間亦強調,推進5G規模化應用,促進產業數字化轉型,並加快智慧城市建設。
隨著數字經濟規模持續擴張,意味市場對數據使用的需求只會不斷上升,早前已正式啟動「東數西算」工程,即在西部地區興建多個數據中心。由於西部地區擁有豐富的再生能源,例如風電及光伏,長遠可大幅提升該區綠色能源的使用比例,更有助數據中心營運商,即國內電訊商的整體營運成本下降。在政策驅動下,新能源及電訊板塊的中長線投資價值極具吸引力,值得投資者留意。
《惠理基金董事總經理香港零售業務主管 陳榮達》
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