中國再保險(01508)是國內龍頭再保險集團，市場份額穩居第一，以再保險總保費和淨保費規模計，中再集團全球再保險排名進六，躋身2021年《財富》世界500強和全球品牌價值500強。
*去年保費收入穩步增長，業務結構不斷優化*
2021年，中再集團保費收入穩步增長，集團合併總保費收入為1627.32億元(人民幣．下同)；歸屬於母公司股東淨利潤為63.63億元，同比增長11.4%；加權平均淨資產收益率為6.84%；每股分紅0.045元，同比增長9.8%。
2021年，中再集團深入實施業務結構不斷優化，財務表現持續向上，橋社業務及境內非車險業務驅動財產再保險業務表現強勁。年內，集團財產再保險境外業務佔比32.4%，同比提升1.5個百分點；財產再保險境內新興業務佔比7.8%，同比提升0.9個百分點；人身再保險境內保障型業務佔比37.6%，同比提升6.5個百分點；財產險直保非車險業務佔比48.0%，同比提升4.5個百分點。
集團國際業務經驗豐富，境外機構拓展至11個國家和地區，成為海外機構分布最廣的中資保險公司；2021年集團境外業務保費收入佔比達18.9%，境外投資資產佔比達25.9%。另橋社併購成效彰顯，收購橋社三年來實現業務，去年經濟資本回報率達14.8%。
*信貸評級良好有利發展，於國內享龍頭地位*
集團風險管理持續穩健，2021年保險板塊各經營主體綜合償付能力充足率均保持在200%以上，連續5年獲標普長期保險公司財務實力評級「A」，連續12年獲貝氏財務實力評級「A(優秀)」，信貸評級良好，有利發展。
未來增長動力方面，集團積極發展創新驅動業務，去年為相關國家重點戰略的財產風險保額近20億元，同比增長28%；服務健康中國戰略的健康保障類再保險業務市場份額超過40%，新增創新產品近200款。隨著國內再保市場規模的擴大，未來財務表現有望進一步提升，未來上升空間大。
整體來看，再保業務在國內享絕對的龍頭地位，但現價PB僅約0.28倍，見歷史低位，估值吸引。中再保去年每股分紅0.045元，同比增長9.8%，現價股息率逾7厘，在業務持續有新發展及收入穩增的支持下，預計未來集團將持續採取積極的派息政策，相信對估值有支持，值得投資者關注。《香港股票分析師協會副主席 潘鐵珊》(筆者沒有持有相關股份，客戶持有相關股份)(本欄逢周四刊出)
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