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溫天納為資深金融及投資銀行家,現任投資銀行高層,為中國高校聯金融協會創會副主席、香港證券專業學會委員會成員及歷任中國人民大學商學院榮譽講座教授及交銀國際創始董事總經理,在過去20年當中在内地和香港曾獲多項券商和投行界的獎項。

11/04/2022 12:37

《融天納地-溫天納》需持續觀察疫情及宏觀數據變化

  國務院聯防聯控機制強調堅持「動態清零」總方針不猶豫不動搖,預計短期內上海市和吉林省將繼續採取管控措施,目前疫情對地第二季度經濟仍將有若干影響。從供應領域看,這輪疫情對製造業和服務業形成衝擊,服務業回落幅度較為明顯。在供應鏈領域,3月中旬起內地物流流量下滑幅度明顯超過季節性。而從需求領域看,受這輪疫情影響,實物消費、服務消費和商品房銷售均進一步回落。在投資領域,從水泥和瀝青開工率看,基建開工和施工面臨一定壓力。出口方面,上海和深圳港口運量佔比高,疫情對港口流量影響幅度較大,將對3月及4月的出口形成一定的壓抑。
 
  預計後續國家政策將依據疫情變化加大「穩增長」政策實施力度,筆者觀察本月6日召開的國務院常務會議,會議指出市場主體困難明顯增加,新的下跌壓力進一步加大。財政政策方面提出對特困行業實行階段性緩繳養老保險費政策,加大失業保險支持穩崗和培訓力度。而貨幣政策方面指出適時靈活運用再貸款等多種貨幣政策工具,更好發揮總量和結構雙重功能。在這前提下,國家後續政策將依據疫情動態變化情況,加大財政政策和貨幣政策實施力度。
 
  自4月以來,內地疫情挑戰仍未解除,其中,自3月28日開始的上海防疫防控措施落實已超10天。因上海是國家物流中心,疫情對經濟定有一定的影響。疫情主要是直接導致供需,石化、電子產業鏈物流放緩最多,東北、長三角物流跌幅較大。縱觀形勢。在疫情下,物流不暢順對經濟的影響是存在的,尤其是因物流不暢順導致生產流程受阻,但不會完全中斷。往後,筆者認為需要密切觀察疫情的持續時間,而消費、工業增加值、季度GDP增長將會成為關鍵點。
《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》
 
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