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14/04/2022 10:21

《法證攻防-林恩》復活節假期將至,了解窩輪時間值

  根據港交所(00388)安排,本周五(15日)至下周一(18日)為耶穌受難節及復活節假期,港股休市。窩輪的價格由內在值和時間值組成,距離窩輪到期日的時間多少,與時間值呈正向關係。無論投資者購買的是認購證還是認沽證,隨著時間的流逝,都會面對時間值損耗的問題。
  窩輪的理論價格遵循期權的計價模式,所以風險特性與期權相若。Theta值是一個風險指標,用來測量時間變化對期權理論價值的影響,簡單來說就是持有期權的每日成本,也可以說是期權價格對時間變化的敏感度。Theta值不是一個固定的數目,一般而言當期權越接近到期日,Theta值會上升,時間值損耗的速度會加快。換而言之,持有期權的每日成本亦會增加。
  根據法巴網站資料,以比亞迪(01211)認購證為例,收回價280元,換股比率100兌1,分別有2022年5月、2022年10月、2022年12月到期的產品。2022年5月到期的每日時間值損耗為0.00145元,2022年10月到期的每日時間值損耗為0.00132元,2022年12月到期的每日時間值損耗為0.00126元。可見條款相若的產品,較長年期的窩輪,每日時間值損耗會較為溫和。
  法巴網站窩輪產品的條款和數據中,有每日時間值損耗的數據;還會折算為百分比,顯示每過一日,窩輪價格理論上會跌幾多%。《法國巴黎銀行上市衍生產品部 林恩》

註:本結構性產品並無抵押品。如發行人或擔保人無力償債或違約,投資者可能無法收回應收款項。結構性產品價格可升可跌,投資者或會損失全部投資,投資前應了解產品風險並諮詢專業意見,及細閱上市文件內全部詳情。

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