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盧穗欣先生於金融界累積了21年經驗。於2014年加盟東亞聯豐投資前,他為中信建投(國際)的執行董事,負責亞洲區整體資產管理業務。在此之前,盧先生為中國國際金融有限公司(「中金公司」)的執行董事,專責投資者關係及公司投資基金平台的銷售及市場推廣。此前,盧先生於大和資本市場(前身為比聯金融產品)任職9年擔任執行董事,負責不同範疇包括亞洲的互惠基金、結構性產品,衍生工具及交易所買賣基金的產品開發,銷售及市場推廣。於大和資本市場之前,他為德意志資產管理的區域銷售經理,負責發展亞洲區基金分銷業務。盧先生於1995年在渣打銀行開展其事業。盧先生取得加拿大曼尼托巴大學經濟學士學位。

07/06/2022 10:00

《嬈望大中華-彭藹嬈》上海解封後的中國經濟

  我們將2022年的中國GDP預測維持在3.6%,即使政府將大力增加財政刺激。主要原因是封城的機會仍然很大。我們不能排除未來有其他城市封城,或是在深圳、上海再次封鎖。
  到目前為止,政府已經提供了大量的刺激措施,約佔GDP4%。然而,我們仍然預計22年第二季度的同比增長率為-1%。主要的經濟問題不僅僅是封城而導致的零售業下滑。在封城放鬆後,部分零售業應該復甦起來。我們更關注就業問題。中小型企業僱傭的人數在封城時減少了。我們預計這些中小企業會將工人的數量控制在最低水準,盡可能地減少另一次封鎖或收緊社會交往措施的潛在影響。在封城之前,中小企業貢獻了城鎮一半以上的就業機會。由於這個以前龐大的勞動力供應庫現在提供較少的工作機會,那些失業的人將發現很難找到工作。沒有穩定的工作,這些人在消費能力會繼續下降,導致惡性循環。
 
*5月製造業復甦快於服務業*
 
  如果有閉環操作安排,即如果員工有必要留在工廠區域,則允許工廠運營。這導致製造業活動的萎縮程度比服務業要小。官方製造業PMI為49.6,服務業PMI為47.8,而財新製造業PMI為48.1,服務業為41.1。官方PMI的調查樣本與財新的調查樣本相比,規模更大。
  製造業活動的復甦和服務業之間的分歧也反映在就業方面。官方和財新服務業PMI都繼續顯示,就業指數的下降趨勢尚未停止,而製造業的就業在5月份收縮較小。我們預計6月份官方和財新的PMI都將恢復到50以上,即製造業和服務業活動的擴張。這是因為我們預計,像上海所經歷的那種長期封鎖的可能性應該不大。
  不過,我們主要擔心的是,未來的封鎖雖然更短、更靈活,但仍會繼續損害經濟活動。上海已經警告說,在6月1日上海解封後幾天,新冠確診再次出現。雖然我們認為,6月內上海再次封城的機會應該不大,但我們不能排除其他城市可能有封城出現。我們目前2022年3.6%的GDP預測已經考慮到了這種可能的情況。
 
*政府目標是第二季度正增長*
 
  隨著李克強總理敦促地方政府官員在第二季度實現正增長,這意味著更多的刺激措施即將到來。我們認為,在4月和5月的活動急劇收縮之後,剩下只有一個月的時間,第二季度要實現正增長是很困難的。即使額外的刺激措施不能推動GDP在第二季度實現正增長,它仍然可以支持今年下半年的增長。讓GDP增長超過4%的機會在很大程度上取決於刺激措施的規模和性質。
《ING銀行大中華首席經濟師 彭藹嬈》
 
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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