《匯市縱橫－蕭啟洪》牽一髮而動全身

　　正所謂「牽一髮而動全身」，一場俄烏戰爭掀動了全球陷入糧食危機的恐慌。隨著俄羅斯遭到西方國家制裁而無法出口食品，而俄羅斯封鎖了烏克蘭的黑海港口，切斷烏克蘭的海上物流往來，就連陸路運輸也欠缺足夠的人手或火車車廂來運送糧食。據聞，近幾個月俄羅斯限制小麥及葵花油、烏克蘭限制小麥及穀物主食、印尼限制棕櫚油、阿根廷限制牛肉、馬來西亞限制雞肉，以及印度亦限制小麥出口後，同時又對糖實施了出口限制，也將為國際農產及經濟作物價格增添未知數。目前全球食品價格漲至歷史新高，較去年同期已上漲近30%，若戰爭持續下去，將嚴重打亂全球糧食供應的生態鏈。目前很多人仍未意識到全球糧食危機的嚴重程度。
　
　　試想想，如今新加坡可能已吃不到好吃的雞飯了！眾所周知，海南雞飯是新加坡最著名的國民美食，深得當地人和遊客們的喜愛。但有鑒於糧食供應鏈出問題，家禽飼料出口受阻，導致雞肉價格大幅上漲。據資料顯示，最近雞肉價格年內瘋漲了57%，較兩年前更漲價約2.9倍之多。為了保護國內供應及食品價格穩定，馬來西亞於上月宣布，從6月1日起停止向外國供應每月多達360萬隻雞的出口，直到雞肉價格和生產恢復穩定為止。這項「限雞令」反映出全球糧食供應是如何牽一髮而動全身，亦凸顯了一眾食品貿易保護主義者紛紛抬頭。據悉，新加坡約有三分一的活雞都是從馬國進口。雖然筆者不是食家，但對食物文化都略知一二，好吃的白斬雞當然要用上新鮮雞來做，絕不能用冷藏或冰鮮雞來做也是不行的，因為做出來的品質會淡而無味，而且賣相又不好看，會有血絲。所以，對於很多新加坡人來說，如果沒有新鮮雞吃，肯定不是味兒，因為當地人即使在一星期吃幾次雞飯都不覺得膩，就像廣州人愛吃雲吞麵，潮汕人愛吃牛肉粿條一樣。正所謂「口腹之欲」如何忍，未來漲價也是必然呢！
　
　　不知不覺，今年已過了5個多月，本港第五波疫情迄今已見緩和，人們也慢慢恢復正常生活，但疫情反彈風險仍然存在，加上俄烏戰事還未結束，相信能源和糧食價格短期內難以回落。這樣的走勢若持續下去，將給全球經濟帶來了額外風險，同時亦會不斷加劇全球通脹壓力，迫使多國央行不得不採取加息行動，試圖緩解愈加嚴峻的物價上漲壓力。有分析顯示，在發達經濟體群組中，有60%經濟體的通脹率已高於5%，比一般2%的目標通脹率高出3個百分點。在比較不受重視的新興經濟體群組中，已有接近一半的經濟體通脹率達到7%，反映全球正承受高通脹之苦。隨著美國和英國央行相繼都展開了全力的加息行動後，相信歐央行距離加息的時間表也不會太遙遠。據現時多數分析估計，當局將分別於7月和9月連續加息基本上已成定局，唯一的問題只是應該加息四分一厘，還是一次過加息半厘。即便如此，筆者則認為，1)ECB緊縮的速度將遠遠不及Fed的規模，因為此舉根本無法解決能源價格高企問題；2)現階段的通脹上升並不是由需求端帶動，而是由供應鏈中斷所致，若然當局只懂大刀闊斧去加息，最終只會扼殺經濟發展；故此，3)ECB就未來貨幣政策應採取循序漸進、審慎行事，以避免歐洲受戰事和加息雙重影響而陷入衰退之虞。
　
　　現階段，雖說戰場在烏克蘭，但戰綫在全世界；雖看到衝突在俄烏之間，但較量在俄美歐中等不同陣營國家與地區之間，徹底反映了世界各種力量都不停在比拼和角力此消彼長的戲劇。那麼，這一衝突又是否意味著世界重新出現對立陣營，開啟某種形式的「新冷戰」思想？衝突又將如何影響經濟全球化、世界多極化以及全球治理呢？坦白說，筆者對於上述提問並沒有答案，但從現今世界大局來看，世界不再融合，世界正在分化；而過去幾十年大家所建立的全球化進程正在惡化，在某些情況下甚至可能已經出現倒退；這種「不是你死我活」，或者「非黑即白」的關係，已經十分接近冷戰時期的對立氛圍。目前，俄烏戰事已開打了100多天，這場自二戰以來歐洲最大規模的衝突，除了導致俄烏雙方都要為此付上沉重代價外，戰事迄今亦引發全球經貿、金融、能源、糧食、產業鏈供應鏈等發生嚴重失衡，甚至爆發人道危機。但最無奈的是，現時擁有「解鈴還須繫鈴人」的人並沒有真心為俄烏和談作出調停，亦無意解開烏克蘭危機的背後徵結；即使自己國內鬧「奶粉荒」更視而不見，未知這又會否算到你的頭上。反而，我們看到的是，他只顧忙著做幾件事:連群結黨、聲討、制裁、提供武器等。很顯然，誰在背後玩弄另一場暗戰，又誰在喜歡玩「俄羅斯方塊」及打「台灣」麻將的遊戲，以此消耗對手的國力呢？
　
　　由此可見，可以說烏克蘭戰爭一日不停火，全球皆危機重重，世界亂局又怎會停止，供應鏈等問題又如何能回復正常呢！看來，短期內糧食供應將會持續緊張，也許大家可能要繼續吃貴價雞了。不過，正所謂「馬死落地行」，難道沒雞吃就會餓死嗎？當然不會，香港人都習慣了「兵來將擋，水來土掩」，即使沒鮮雞吃，也可選吃羊、吃猪、吃牛、吃魚，甚至吃素也不是甚麼一回事呢！
　
*本周策略*
　
日圓:早前建議候低於127.50水平買入美元兌日圓已於129.50平倉，獲利200點子。
　
英鎊:前周建議候高於1.2600沽出英鎊兌美元已在2/6於1.2480平倉，獲利120點子。
　
歐元:上周建議候低於1.0650水平買入歐元兌美元已成交，目標1.0850，止蝕1.0520。
　
澳元:本周建議候低於0.7080水平買入澳元兌美元，目標0.7280，止蝕0.6950。
　
《招商永隆銀行環球金融市場部總經理　蕭啟洪》
　
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