上周四(13日)的時候，美國CPI資料一公布，當即在美國資本市場引起大波動。由於CPI資料超出市場預期，所以，市場馬上就對美聯儲加息的預期加到最滿--根據芝加哥商品交易所的聯儲觀察工具顯示，CPI資料剛一公布，美聯儲2022年11月2日加息75個基點的概率就飆升到了97%。
接下來，美股資本市場，立刻開始按照設定好的劇本進行「表演」:美國國債收益率迅速突破4%，美元指數也隨之飆升，美國股市開盤暴跌，標普下跌超過2.3%，納斯達克指數更是一度暴跌3%還多。但是，跌了沒多久，美國國債收益率又開始迅速下跌，然後美股就在科技股、銀行股、石油股的帶領下，開啟反攻之路，很快股指便被翻紅，最終居然實現了驚天大逆轉，納斯達克指數當天一路上漲超過2%！
算下來，納斯達克指數一天之內波動超過5%。而與此同時美元兌日圓也並不平靜，美國CPI資料公布後，美元兌日圓短暫觸及147.67，隨後在10月17日，日圓兌美元的匯率下跌，一度達到1美元兌149日圓，刷新了自1990年8月泡沫經濟末期日圓貶值局面以來約32年以來的最低值。10月17日當天，由於財務相鈴木俊一等人牽制日圓貶值，對政府和日本銀行介入匯率的警戒感減緩了拋售日圓的勢頭，但也意識到了介入效果的局限性。
筆者注意到，由於美元融資成本飆升以及匯率的鎖定成本提高，以往常見的日圓套息美債的交易，即是借出日圓的利息、美債的利息為收益，借入美元支付的利息、鎖定匯率的支付為成本的套息交易隨著美元融資成本以及日圓兌美元匯率鎖定成本大幅上行，令到這種交易所賺取的收益已經無法匹配投資人負債成本的上行，目前日圓套息美債的交易已無多少利潤空間。日本購買美債的力量減弱以及美聯儲縮表的進行都將使得美債利率繼續上行，甚至有遭遇階段性流動性衝擊的可能性。而筆者認為目前來看日圓大幅貶值的時期或許已經過去但仍將可能繼續承壓。考慮到日本大概率仍將延續收益率曲線控制(Yield curve control)政策，而美國短端利率預計仍有上行空間，日圓預計延續弱勢區間震盪。
*本周策略*
加元:上周建議候高於1.3850沽出美元兌加元已成交，目標1.3620，止蝕1.4000。
日圓:上周建議候高於145.80沽出美元兌日圓已成交，並於147.00止蝕，損失120點子。
英鎊:本周建議候高於1.1440水平沽出英鎊兌美元，目標1.1200，止蝕1.1600。
紐元:本周建議候低於0.5520買入紐元兌美元，目標0.5720，止蝕0.5400。
《招商永隆銀行環球金融市場部總經理 蕭啟洪》
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