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熊麗萍從事經濟及證券研究工作逾20年,曾任亞投資產管理有限公司董事、匯業財經集團證券部主管及萬勝證券研究部主管。熊一直專注於中港經濟及港股分析,對中國經濟政策及中資類股份尤有研究,並經常在報章、電台及電視對港股作分析評論。她在加入資產管理及證券行業之前,曾從事財經新聞編採工作。

熊為英國倫敦大學東方及非洲學院經濟學碩士,倫敦大學學院(UCL)經濟學研究院文憑。

04/11/2022 10:20

《缸邊麗評-熊麗萍》港利率上升未全在市場反映,為港股添不明朗

  港股在踏入11月連續反彈兩個交易日,成交亦明顯增加,巿場氣氛似乎突然好轉,但美國聯儲局主席鮑威爾在本港時間周四(3日)凌晨議息會議後的偏鷹言論,即時冷卻巿場對港股轉勢的憧憬。
  恒指在10月份下挫15%,科指更大跌17%,與道指於10月份上升12%成為強烈對比,即使與今年已下跌逾三成的納指比較(納指10月份收巿與9月底持平),亦顯得遜色,道指的強勢除了因為傳統經濟股業績不錯之外,亦受惠於美元強勢,但美股目前估值實在偏高,即使納指高位已作調整,但在預期盈利下跌的情況下,目前估值亦不算吸引,若真如鮑威爾所言,最終利率水平或高於預期,利率水平存在重大不確定性。因此,一旦美國通脹在多次加息之後仍未有放緩,美國利率見頂料亦延後,對美國經濟及企業盈利的影響料會進一步反映,美股股值也難免調低。
  今次聯儲局會議加息0.75厘是意料中事,而會後更表示未來會放慢加息,聲明顯得偏鴿,但鮑威爾在會後的言論卻放出強烈的鷹派氣味,他提及利率需要上升至那一高水平,較放慢加息步伐更為重要,反映局內委員對加息政策仍有分歧,而鮑威爾甚至明言不宜過早放鬆政策,而通脹下降不是放緩加息步伐的條件。
  美國利率向上繼續推升美元及美國債息率,對收息股及新經濟股不利,過去兩天反彈不俗的新經濟股,昨天亦出現調整,究竟是短線調整抑或又再轉勢下跌,大家不能掉以輕心,筆者認為美國就業市場仍強勁,通脹是否已見頂仍是疑問,美國利率上升周期料較預期為長,本港利率早前一直未有跟隨美國加息,直至9月份才將最優惠利率上調0.125厘,今次美國決定加息0.75厘,本港主要銀行亦將優惠利率上調幅度加大至四分一厘,普遍由5.125厘上調至5.375厘,是2006年3月以來首次上調優惠利率25點子,亦即回升至2008年3月以來高位,由於港元與美元息差持續令港元兌美元偏軟,未來料較跟貼美國加息行動,而美國加息、美元強及債息上升因素在市場已有基本的心理準備,反而本港利率上升未完全反映在市場,為港股增加不明朗及向下壓力。
《駿達資產管理 投資策略總監 熊麗萍》
 
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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