《每周華語－黃溢華》宏觀自身因素衝擊，美企經營更為困難

　　即使股巿見不俗的反彈，並不代表美企業的經營有改善。美聯儲局仍以上調息率為主軸政策，美短息上升中，不少企業融資成本上揚，能否克服乃未知之素。
　
　　美匯升勢「暫停」，外幣兌美元略為回升。美息即使不再狂加，趨向仍在高水平及再加息為主，可見美匯仍以上揚為主軸。目前地緣局勢及地區經濟均不穩定，即使回升，歐亞/日本等地區消費力大不如前。因而宏觀上看，那怕疫情不再一次惡化，相信北半球冬天的經濟，維持平穩已要收貨。
　
　　幸好美國本土經濟比預期略好，看似息率政策有更大的回穩空間，可惜美國企業面對全球巿場，即使美本土經濟反彈可維持及於2023年軟著陸，美國企業真的面對巨大的經營困難。日本及中國各地不會急跟加息，美元升，亞洲區經濟可一再下滑。步入冬季，歐日兩地能源緊張亦見價格上升，消費力將進一步下滑。
　
　　國際貿易、全球化倒退，各地經濟有「分離」的可能，且不一定「先苦後甜」。目下美國自身經濟動力強，但生產線及巿場早已全球化。資訊全球化，潛在重要性及價值直接涉及美大中小大量企業。簡言之，今天採取「Small is Beautiful」的策略，相比1970年代到1990年代已非一件易執行的企業策略。可惜不少限制乃地緣因素衍生，企業可做的改革十分之有限。
　
　　納指比道指表現差，亦說明政策使晶片/科技股前景大倒退，只好跟政策走之下，企業表現不可能中短期向好。今時今日的地緣新局勢，有別1980年代、1990年代，主要地區大家「合」而好朋友，企業全球化之下，自然由「細」變「大」甚而「更大」！由IBM、Boeing以至Delta Air Lines Inc. 等等吃「全球化」的「飯」:回報好，且「合」之下，風險低，各國政策又配合。
　
　　1980年代，美航空業大改革，本土政策因素也。美電訊業也有本土大幅重組，企業「一分」為多間經營，1980年代美國本土及對外動作多，當年面對財赤及貿赤:自然力保美企為上策。
　
　　Boeing飛機，自「747」機種大賺，航太業亦不俗，且Airbus的挑戰未見全面，此時Boeing股價有好表現。不幸新機種出了大問題，訂單急跌又遇上全球疫情，因而Boeing打「守勢波」，股價大幅回吐之下，初見回穩。事實上，Boeing自「747」機種至今，仍有訂單，中短期已見有改善的空間，1980年代，經濟差:但全球下單多，Boeing及歐洲Airbus均成為大贏家。近5年，Boeing自身困難甚大，改善客戶信心乃首要工作。再大的企業，亦有致命傷，例如產品有問題，克服已非一件易事。
　
　　Delta Air Lines Inc. 乃目前最大的航空企業。1980年代美本土政策大改革，美各大航空力爭上游。不少美本土航機上的「空少」、「空姐」年紀大一點，成為當時不少旅客的話題。有廉航很多年，但1980年代等期間，仍未有此一經營模式。年紀大一點的「空姐」也有好的一面，旅客更為安心，且航空企業知人善用也。30年至今，Delta Air Lines Inc. 「跑出」:成為「一哥」。收購/合併在商場乃常見之事。面對全球疫情仍在，相信航空業將有更多收購/合併的消息。
　
　　IBM於1970年代與微軟「Dos」合作推私人電腦，Apple「Mac」機乃主要對手。事隔50年，微軟「OS」仍稱霸，而IBM早已退出私人電腦巿場！可見IBM經營甚有彈性，向「錢」看也。企業為股東賺錢乃「責任」之一呢。面對目前全新的經營格局，大中小企業當然各自謀出路了。
　
　　近日「youtube」有Steve Jobs於1970年代親自出馬推廣「Mac」機的片段:領導者為產品解話/講解甚多。惟Steve Jobs乃電腦界的「神人」，他去逝後，更有他的「Action Figure」大賣，而他的黑色「樽領」衫設計者不久前也去逝，亦成為「佳話」。Apple大賺，也確有因由的。《資深市場人士　黃溢華》
　
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