在聖誕節長假期前，港股沒有太大方向，實屬正常，成交下降至1000億的水平，亦是合理；不過在美股持續回吐的情況下，恒指卻可以守在19000點的關口，亦反映出港股的市底仍然十分強勁。
事實上，本周對港股影響較大的消息，除了美股出現回吐，日本央行突然宣布，10年期公債殖利率上限從0.25%放寬至0.5%亦需關注。消息一公布後，美元兌日圓失守134日圓，單日急升2.9%，同時拖累日經指數暴跌。
雖然有關行動，的確會影響短期的資金流向，可是日本央行是否真的會完全改變貨幣政策，又是另一個問題。要知道，日本央行行長黑田東彥表示，微調債息目標區間並不完全是緊縮貨幣政策，也不是加息，只是提高債息收益率的有效性，目前沒必要進一步擴大區間；他甚至表示，有需要時仍有可能擴大寬鬆政策，除非CPI目標價在望，否則央行會繼續維持寬鬆貨幣政策。
因此，有分析認為日圓已經轉勢，這個論點其實不太合理，因為大家似乎沒有考慮年結將近的因素，尤其是不少投資者都會因為需要平利差交易的日圓空倉，而令日圓匯價借央行政策的微調，出現大幅上升的情況。不過問題是日本的CPI其實很難大幅上升，尤其是人口老化的問題，仍在影響日本的經濟及物價走勢，同時保守的移民政策，亦會影響樓價等無法大幅上升，所以日本的CPI長遠很難達到日本央行的目標，亦即是日本要停止長期的零息政策，機會其實不高。
故此，相信日圓應該仍未完全轉勢，雖則美元兌日圓要再升至140以上的水平較難，但相信在130承接力亦十分強，同時如果明年金融市場可以有好表現，相信利差交易的數目亦會隨之而上升，並遏抑日圓的反彈空間。
《獨立股評人 陳永陸》
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