《港股偉論－黃偉豪》通過內生擴張及續併購，醫思健康中長期看好

　　兔年將至，先在此預祝各位投資者身體健康、新一年事事順利，投資得心應手。醫思健康(02138)為本港最大非醫院醫療服務機構，提供的醫療學科及專科數目達35個，包括:化驗、牙科、婦產科及兒科等。截至去年9月底止六個月，儘管期內面臨多重挑戰，全球經濟下行、新冠疫情影響集團在香港和澳門的美容及養生業務曾遭強制停業，以及內地業務中斷等，但業績整體仍維持韌性，上半年收入按年上升31.1%至18.93億港元，當中醫療分部收入同比上升47.5%至11.75億港元，佔比提升至62.1%；息稅折舊及攤銷前盈利(EBITDA)為2.70億港元；稅後淨溢利為1.05億港元。而隨著去年第四季起，中港兩地逐步放寬防疫措施，特別是內地自今年1月8日開始「全面開放出入境」，集團下半年業績表現應更值得憧憬。　
　
　　多年來，集團透過內生擴張及持續的併購增長，為大眾提供多元化的醫療服務，覆蓋範圍廣泛。截至去年9月底，集團醫療服務覆蓋的醫療學科及專科數目達35個，全職註冊專屬醫生團隊人數達293人；期內，服務點共有154個，當中134個位於香港、4個位於澳門及16個位於中國內地，總樓面面積同比增加24.1%至約55.7萬平方呎，當中約69.1%來自醫療業務，約22.8%來自美學醫療及美容養生服務業務。集團於去年上半年執行總估值達2.19億港元的併購交易，涵蓋多個醫學專科服務、獸醫及健康檢查服務，令其醫療服務布局得到進一步強化。　
　
　　事實上，憑藉集團旗下專業團隊提供優質的客戶服務，通過閉環生態系統建立了忠實的客戶群。至去年9月底止，集團客戶服務個人客戶數增加至122,883人，老客戶的收入貢獻佔約71.6%。客戶忠誠度保持高水平，複購率約93.7%。再加上集團構建的大健康閉環生態系統發揮協同效益，有逾兩成八以上的客戶進行跨品牌進行消費，客戶滿意度亦高達99.98%。　
　
　　最新集團宣布，將透過旗下醫療中心向年滿18歲的赴港旅客提供復必泰二價疫苗服務。據集團表示，相關服務推出後獲得熱烈響應，通過各商業夥伴及預約系統已收到數千份預約要求，會透過旗下位於中環、旺角及銅鑼灣等共四間醫療中心專為跨境旅客提供疫苗注射服務。　
　
　　總體而言，集團通過「內生性增長+收併購並舉」，給予市場清晰的發展方向。展望未來，集團預計未來3至5年通過自有擴張和外延併購在大灣區開設30至50間門店，到2025財年有望實現60億港元收入，其中香港及內地分別為50及10億港元，並把獸醫和醫療計劃在未來佔據更多市場份額，以及進一步向大灣區延伸擴張。股份股價自去年10月24日低點3.892元起回升，升至本月16日高位9.89元，累計升幅1.54倍，幅度實不算少，短期後市即使先作回調整固亦屬正常。但以目前9天RSI仍處於約68左右位置，動力依然不俗。建議投資者於9元以下開始分階段吸納，中長期看法樂觀。《中薇證券研究部執行董事　黃偉豪》(本欄逢周四刊出)
　
*筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份
　
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