《港股偉論－黃偉豪》利是股首選領展(823)，隨時賺息又賺價

　　踏入兔年，在此先向投資者拜個年，恭喜發財、祝身體健康，亦希望港股今年可以「兔」氣揚眉，一洗近年的頹勢。「利是股」今年會選領展(00823)，此股亦為其中一隻2023年看好的股票。今年投資者在板塊方面的部署，其中一個可以重點留意的方向，是外圍息率上行速度放緩，收息股吸引力將會增加。　
　
　　一般而言，投資者選收息股，通常是喜歡其業務和業績表現相對穩健，以及派息比率和股息率吸引。而踏入今年，相信收息股將額外有多一個特殊的因素。經歷去年全球央行大幅加息，市場一度對收息股的息率要求變得非常「苛刻」，由以前4至5厘已屬於高息，變到即使有6至7厘也覺得不吸引，令大部分收息股的股價於去年錄得頗明顯的跌幅。但畢竟今年其中一個主題是加息步伐放緩，在外圍債息有望回落下，投資者對於高股息率的預期會有所下調。亦即是說，收息股有股息率有向下調的空間，股價則有望向上行。　
　
　　領展現時的股息率水平約4.8厘，雖然此股息率水平對比一眾REITs或公用股來說，並不是十分高。但對比領展的歷史平均股息率水平約4厘來看，現水平的股息率仍然吸引。甚至在此作出一個大膽的假設，若然投資者對於領展所追求的股息率水平，慢慢變回覺得4厘已足夠。在其他因素不變下，目標價已可望向上看約75元之上。　
　
　　而事實上，領展的基本因素亦不俗，其物業組合規模為亞洲第一。以物業資產價值來計算，組合中有約8成物業來自香港，約15%來自內地，約6%為海外物業。隨著去年第四季起，中港兩地逐步放寬防疫措施，特別是內地自今年1月8日開始「全面開放出入境」，預計內地訪港旅客逐漸重臨，本地零售行業有望復甦，令在本港持有龐大商場組合的領展可以受惠。而內地解封復常，領展近年積極部署並收購的內地零售物業資產亦可望迎來復甦增長。除此之外，在現有物業組合復甦的同時，領展亦積極增加海外市場的布局。去年底宣布踏足新加坡市場，以22億新加坡元收購兩項新加坡商業物業。由於是次是收購的資產具有良好的基本面，相信可加強領展的防守性資源。整個交易預計將於今年3月底完成，預期新資產的租金貢獻和管理費用收入將計入2024年3月底止財政年度，有望令2024財年的可分派預測上調，且交易亦符合領展的多元化發展戰略。　
　
　　領展自去年10月底的低位44.745元上升至今，累積上升逾4成，幅度已不算少。投資者不妨趁回調分階段吸納，首站支持位為約60元左右水平，之後可以待股價每下跌5至8%在進行加注，作中長線持有。
《中薇證券研究部執行董事　黃偉豪》(本欄逢周四刊出)
　
*筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份
　
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