《拆局麒想－林嘉麒》聊天機械人是投資機遇？還是炒作的泡沫？

　　自從OpenAI推出ChatGPT(聊天機械人Chatbot)以來，迅即成為投資市場的焦點，股份炒作不亦樂乎！外國科企快速變陣，OpenAI投資者微軟推出由ChatGPT支持的最新版本Bing(必應)搜索引擎和Edge瀏覽器、谷歌推出AI「Bard」、百度宣稱「文心一言」3月份完成內測，將面向公眾開放，股價飆升幾成，實屬罕見。事實上，AI相關概念的股份已形成炒風，投資者的問題是投資機遇，還是泡沫？
　
　　AI(人工智能)並不是新鮮事，自遠古(是真的)已有研究員開發。進入21世紀，大數據和計算機技術快速發展，機器學習技術成功，AI其中一個重要部分是深度學習，因此在經濟社會中發揮出有更多更廣的應用。幾可肯定的是，國際多間大型科企在AI發展已累積了一段長時間，近日ChatGPT的流行與及市場(包括投資市場)的反應，正是企業大肆推出的好時機。AI聊天機械人ChatGPT近期獲得廣泛關注，瑞銀引述第三方數據指出，ChatGPT(MAU)每月活躍用戶在今年1月，突破1億人次大關。相比TikTok推出九個月，以及Instagram推出兩年半才達到1億人，成長速度及潛力不容小看。數據也提到，ChatGPT目前每天平均用戶超過1300萬人，與去年12月相比，增加超過一倍。反應之大，可從登錄ChatGPT官方網站發現，首頁出現提示稱其「已經滿負荷了」，公司指許多人在「最近一小時內蜂擁而至我們的網站，但我們的(網絡)資源是有限制的」，由此可見網民的關注度。
　
　　當然，資本市場講的也是錢。從ChatGPT在超短期產生的流量，足夠股價興奮，而市場更關心的Business Model。OpenAI已抓住勢頭，早前計劃推出月費為20美元試驗性質的「ChatGPT Plus」付費訂閱服務，並將先在美國試水溫，之後再考慮推廣到更多地區。假如訂閱情況仍然理想，可視為盈利模式之一。
　
　　其次的是，聊天機械人的應用可在哪裏？有研發Chatbot公司指數，根據其過去20年的經驗，Chatbot在2022至2028年市場規模可達145億美元，市場每年增長22.8%，產品主要在市場推廣，用於網購平台，而北美在2021年持有最大市場份額的40.3%。行業應用上，現時最廣泛應用的是在醫療上，43%的企業用於客戶服務上，其次的是製造業的33%，再有零售業的28%。另一方面，有29%的銀行及金融機構已發展Chatbot改善用戶體驗。因此，聊天機械人的使用並不是一個純概念，反而是已活用部分行業，或許現時具AI實力的科技公司已制定出適合各行各業的客戶方案，然後在短時間內推出市場。
　
　　中銀國際研究報告說得不錯，指ChatGPT註冊用戶激增，AIGC潛力巨大，他們不會低估ChatGPT長遠而言所帶來的潛在顛覆性，但以目前的用戶體驗、應用場景、進入壁壘和商業化潛力來評估，未能證明其巨大投資成本是合理的。其中更提及預期擁有數據和資本優勢的大型平台公司，將較AI軟件企業更能受惠。炒概念股的循環是這樣的，概念興起，資金無定向流入相關股份，然後出現亂象，股價回歸理性調整。及後由變現數據帶動股份回升甚至破頂，如Chatbot就是流量、收入、盈利等，現時就是處於等待變現的這個階段。有投資界認為Chatbot是科技股今年最重要的主題板塊，假如你想發掘出其中價值，你就要想想哪間公司最快能變現呢？
《元宇證券基金投資總監　林嘉麒》
　
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