《思前想後－郭思治》漸成中期大幅急升後調整市，暫只宜觀望

　　大市自1月27日高位22700點開始消化及整固，由於買盤態度日趨保守，反之，零碎沽壓卻逐漸增多，故整個大市卒在反覆中不斷受壓，而恒指更一舉跌穿10天線(約在21863點左近)及20天線(約在21737點左近)，至此，整個大市已由高台消化及整固逐漸發展成中期大幅急升後之調整市，至於回調之幅度有多少及回調之周期有多久，則不妨用慣性之技術方法去測度。
　
*回調偏促略作後抽正常，或進一步下試20000點*
　
　　首先，大市自去年10月31日低位14597點開始之中期升浪，經過逾12周之急步上升後，該已受制於今年1月27日之高位22700點，即累積升幅共達8103點，單從技術上看，不論累積升幅及運行周期都已可滿足一個中期升浪之所需，故整個大市漸進入消化及調整乃正常現象，而自1月27日高位22700點開始之回調，至2月6日低位21085點止計，在短短7個交易日內，恒指已回調1615點，相對中期升浪為8103點計，即大市已回調升浪之20%，由於回調之步伐稍偏促，故技術上略作後抽乃正常現象，只是整個自1月27日高位22700點開始之調整或仍會延續。　
　　一般而言，大市經過逾12周之大幅急升後，一旦進入正常調整，估計約需2至3周，即是說，大市之調整或會伸延至2月份之中旬，假如恒指需回調升幅之三分一，則後市有可能會進一步下試20000點大關，再從移動線方面看，恒指既已跌穿10天線(約在21863點左近)及20天線(約在21737點左近)，即表示較具防守性之支持據點將退守至50天線(約在20259點左近)及250天線(約在20173點左近)，單從走勢上看，大市如欲擺脫進一步調整之弱態，首要的條件是恒指必須先成功重越20天線及10天線並穩守其上。
　
*先高後低不變仍尋月內新低，惟應不屬跌浪開始*
　
　　再收窄一點看，2月大市之形態暫為先高而後低，恒指暫是由2日之高位22311點跌至6日之低位21085點，即在短短3個交易日內，累積跌幅已達1226點，首先，一個月之高低位是不該同時出現於3個交易日之內，加上1226點之波幅亦該不能滿足月內之所需，故在本月餘下之交易日，假如先高後低之形態不變，大市仍會再進一步往下尋月內新低，從而拉闊本月高低位之相距，一般而言，如高位在月初出現，只要先高後低之形態不變，低位多會在中旬或之後才見。
　　惟需指出，目前大市只是中期大幅急升後之正常調整，該不屬跌浪之開始，只是大市既已漸趨不明，投資者最好暫作觀望，但持貨偏重者則最好先做好風險管理。《香港股票分析師協會副主席　郭思治》(本欄逢周四刊出)
　
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