世界黃金協會(WGC)數字顯示，全球中央銀行於2022年第三及第四季分別大舉吸納了445噸及417噸黃金。單一個季度吸納400多噸黃金是一個甚麼概念呢？回顧對上一次出現這情況已是1955年，即67年前的事情。中央銀行如此大舉購金，市場上有兩個說法。首先，經歷了上年2月俄烏事件後，美國與其盟國合力凍結了俄羅斯的資產，引起了全球關注。當各國對持有主要貨幣作為儲備感憂慮，便只能相信黃金。其次，中央銀行相繼增持黃金，也可能是為增加其本身貨幣認受性作出的舉動。
*各國增黃金作為貨幣的抵押品*
一點必須理解，自俄烏事件後，不少國家相繼去美元化，並爭取用本幣在雙邊貿易中作結算。而為增加其本身貨幣的認受性，不少中央銀行因而選擇增加黃金作儲備。有這樣的分析不是無道理，人民銀行於11月、12月及1月便連續三個月大舉增持了黃金作儲備。明顯是在爭取人民幣國際化，爭取各國對使用人民幣的信心。
*金價短線走勢看美息*
隨全球逐步趨向去美元化，料黃金的長遠前景可被看高一線。惟各國去美元化的行動也不會一夜間發生，料這只能長遠利好金價。就短線而言，金價走勢始終要看美息變化。首先，投資黃金不能收息，若美息續升這可對金價不利。另外，現在美息水平並不低，處15年高位。聯儲局往後每一次加息對美國以至環球經濟帶來衰退的風險難免會倍增。黃金一個最大用途是首飾需求。若環球經濟轉弱，這可對黃金的需求以至價格不利。
技術上，經歷了本月初現貨金價嘗試，但終告失敗未能上破2000美元之後，料金價日後要上破2000大關將必須擁有更多利好因素。暫料技術阻力於1900美元。相反，料金價短期具跌破1800美元風險，尤其若聯儲局一旦指向美息可能要於5.5%才見頂。龐大支持料於1700美元。
《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》(筆者電郵:enroll@hangseng.com)
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