美國國債息率下跌，10年期債息由去年11月最高回落，跌穿4厘，美國服務業上月持續擴張，行業投入成本連跌四個月，數據優於預期，美股上周五(3日)全線上升。不過，踏入3月份，有多項重要數據公布，將會直接影響聯儲局加息步伐，和美股後市表現。
首先，本周五(10日)美國勞工部將會公布2月就業數據，市場預期非農新增職位或會低於之前幾個月，預期為20萬份，失業率料升0.1%至3.5%，從表象看，就業數據或回落，有利聯儲局放慢加息步伐，不過，美聯儲官員曾經表示，失業率必須升至4%以上，通脹才會得到控制，強勁的勞動力市場，美聯儲需要繼續加息去壓制通脹。
與此同時，3月14日、15日將會公布美國2月消費物價指數CPI，和生產物價指數PPI，兩項數據非常重要，市場料CPI增幅介乎6.1%至6.5%，1月為6.4%，由於1月通脹數據回升，預期通脹仍然難落，加上就業市道強勁，市場憧憬美國經濟目前沒有嚴重衰退風險，將會給予美聯儲持續加息壓力。
緊接通脹數據後，美聯儲將會在3月22日公布議息會議結果，目前市場預期為加0.25%，不過如果通脹數據再次飆升，也不排除加0.5%的可能性。與此同時，鮑威爾亦會在議息會後舉行記者會，筆者認為仍會採用較「鷹」立場。另一方面，在議息會議「空窗期」前，即舉行會議前一個星期聯，儲局官員禁止發表講話，但在空窗期前，預期多位官員會相繼發表經濟、加息步伐和通脹睇法，料美股會非常波動。
總括而言，預期美國加息步伐，終端利率有機會升至5.5%，今年年底減息機會很微，料3月美股相當波動，向下機會高。
《信誠證券投資服務董事 蕭猷華》
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