《廣匯論勢－鄭廣復》央行暗示加息近尾聲，澳元0.655強支持

　　昨天(7日)澳洲儲備銀行(RBA)宣布加息25基點，將指標隔夜利率上調至3.6厘，是2012年6月以來最高，但議息結果公布後，澳元兌美元急跌，昨天收市失守0.66。RBA在會後聲明末指出，貨幣決策委員會預期有需要進一步加息，以確保通脹返回目標水平，且近期的高通脹只是暫時性。
　　澳元匯價在央行宣布加息後不升反跌，主要因為RBA在聲明中同時指出，根據澳洲統計局(ABS)編制的CPI指標，澳洲通脹已經見頂-澳洲第四季CPI按年升7.8%，但1月份CPI指標升幅為7.4%(去年12月為8.4%)。此外，RBA又預期通脹率將於今、明兩年回落，而到2025年中將會降至3%。
　
*洛威:通脹螺旋上升風險低*
　
　　另一方面，RBA行長洛威表示，物價與薪酬螺旋上升的風險仍低，但勞工市場仍然緊張，當局需要對薪酬風險保持警惕，但他表示經過連串加息後，利率已處於限制性水平。言論令澳元匯價受壓，兌美元今早(8日)曾低見0.6568，後市須重新守站穩0.6750以上才有機會進一步上升，短期以0.6550的前雙頂頸線為強力支持。
　　昨天美國聯儲局主席鮑威爾出席國會聯合經濟委員會聽證會，發表半年度貨幣政策報告。市場以他的言論偏鷹而推高美元匯價。且看看他說了甚麼。鮑威爾表示，雖然近月通脹持續放緩，但距離2%仍有很長的路要走，而且崎嶇不平。近期公布的經濟數據表現較預期強勁，預示最終利率水平很可能比之前估計更高，若然所有數據皆反映需要加快收緊，當局會準備加快加息步伐，要令物價回復穩定，就需要令貨幣政策在一段時間內處於限制性水平。
　
*聯儲局3月加息半厘機會微*
　
　　坦白說，鮑威爾的言論與他之前所說的沒有太大分別，但要留意，根據他所講，需要加快加息步伐的前提，是「所有」數據皆反映需要加快收緊(貨幣政策)。可想而知這個「所有」的門檻有多高。即使以非農就業職位變動計，2月份亦不見得會再次出現50萬個或以上的增長！另外，製造業PMI亦連續四個月處於收縮水平，服務業PMI則在連續7個月處於收縮水平後，2月重上擴張水平，但亦不過升至50.6。若然鮑威爾所講的「所有」數據只與通脹相關，則他可以任意加息了，甚至應該將聯邦基金利率目標範圍加上6.5厘以上！
　　雖然部分市場人士認為，聯儲局很可能在3月議息會議加息50基點，但我認為機會不大，除非聯儲局真的認為現在是加大加息幅度的合適時間。然而，當局此前連續兩次降低加息幅度，今次若突然加快，令人覺得聯儲局完全未能掌握局勢、憑感覺行事，令其信譽受損。其次，若然今次加息50基點，那是否會調高今年聯邦基金利率目標上限？不調高等於暗示加息周期結束，若然在加息50基點後再調高今年利率上限，必將重挫股市，這是當局想看到的嗎？
《經濟通資深市場分析師　鄭廣復》
　
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