於周三(8日)晚議息會，加央行如市場預期維持所有貨幣政策不變，息率保持於4.5%水平。事件令市場更加深信加央行將成為七大貨幣中最早完成加息周期的央行。按照加央行所言，經過了多次加息後該行想停一停，待加息對經濟所帶來的影響逐步浮現，再考慮下一步動作。至於1月份加拿大年通脹率(CPI)雖高企5.9%，但如通脹的路徑是趨向加央行所預期緩慢下降，並於今年中回落到該行預期的3%水平，這樣加央行認為往後便不用再加息。當然，如通脹再度回升加央行也保留進一步加息可能。而按利率期貨價格變化顯示，市場普遍預期於4月、6月及7月的議息會，加央行將維持息率不變，待9月才有七成機率加息25基點。
*息差擴闊只是其一*
當美息處4.75%而聯儲局尚在準備加息，當美加兩地息差有機會進一步擴闊下這當然不利於加元，也解釋了在周三晚議息會後加元隨即跌至1.38兌1美元的原因。現在市場焦點已轉移到美國身上，看聯儲局尚有多少加息空間，及一旦加息美國的經濟能否承受等。一點必須理解，加拿大經濟極度依賴美國，七成以上出口也是輸向美國。所以如美國經濟一旦因加息過猛而放慢，從而削弱美國消費者對加拿大出口的吸納能力，這將同會損害加拿大經濟以至加元匯價表現。技術上，1.40兌1美元水平可視為加元的下一個較大支持位置。在利淡因素充斥下料加元走勢偏軟。《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》(筆者電郵：enroll@hangseng.com)
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